Forex: Euro díky rostoucím akciím pokračuje v pozvolném růstu

...zájem o rizikovější aktiva. Únorové výsledky maloobchodního prodeje přinesly překvapení v podobě kontrakce o pouhých 0,1%, zatímco většinové odhady trhu počítaly s kontrakcí až o 0,5%. Co více, po ošetření od volatilní složky automobilových prodejů, se tržby z maloobchodního prodeje zvyšovaly o 0,7%, když si výrazný nárůst připsaly tržby na čerpacích stanicích, ale i tržby z prodeje oděvů, elektroniky a nábytku. Dobrý dojem včera zanechala také revize lednových dat, která upravila původně odhadovaný růst z 1% na 1,8% a akciové trhy tak včera mohly opět zamířit do zelených čísel, když například americký DJIA rostl třetím dnem v řadě, aby včera uzavřel až nad hranicí 7 000 bodů (+3,46%). Náladu včera obchodníkům nezkazily ani výsledky z amerického trhu práce, kde se počty nově udělených žádostí o podporu znovu zvyšovaly, tentokrát na 654 tis. (oček.: 642 tis.). I včerejšek tak díky pozvolnému uvolňování napětí přinesl další zisky společní měně, která zpevnila na páru s americkým dolarem o 0,8% a uzavřela až nad hranicí 1,29 EUR/USD. Ani tento růst však podle našeho názoru neznamená, že by evropská měna unikla ze spárů dalších prodejních tlaků, které mohou přijít velmi rychle v případě otočení současného sentimentu a návratu nervozity zpět na akciové trhy. Euro zůstává náchylné k dalšímu výprodejům, když si evropské země prochází hlubokým útlumem hospodářské aktivity a nad evropskými bankami se stále vznáší těžko průhledný opar jejich expozice vůči regionu střední a východní Evropy, který euru nadělal v minulých týdnech velké starosti. Z eurozóny navíc dennodenně přicházejí slabá ekonomická data, což potvrdily také včerejší výsledky z Německa, kde se průmyslová produkce propadla meziměsíčně o masivních 7,5% (oček.: -3,3%) a jen za posledních pět měsíců klesla již téměř o pětinu. Přestože počítáme s tím, že by euro v budoucnu mohlo těžit z přísnější politiky Evropské centrální banky. V kratším horizontu může být jeho cesta k dalším ziskům, díky stále přítomným obavám obchodníků z dalšího vývoje na finančních trzích a díky velmi slabým ekonomickým datům, jen velmi složitá.

Dnešní seance bude na data chudší než ta včerejší, když se z eurozóny dočkáme pouze výsledků maloobchodního prodeje a ze Spojených států lednové obchodní bilance a březnového indexu spotřebitelské nálady (Michigan). Od maloobchodních prodejů v eurozóně obchodníci čekají jejich růst o 0,2%, což by byl lepší výsledek než v předchozím měcíci, kdy zůstaly beze změny. Větším market moverem na eurodolaru se však mohou stát americká data, i když také ta se řadí spíše mezi fundamenty „druhé kategorie“. Asi nejzajímavější tak bude americká obchodní bilance, jejíž deficit se díky útlumu domácí poptávky daří od srpna minulého roku plynule snižovat, když klesnul z 60 mld. dolarů až na prosincových 39,9 mld. Také od prosincových výsledků čeká trh další zlepšení, a to na 38,3 mld. Protože si ale americká spotřeba prochází v současnosti nejhlubším útlumem za posledních třicet let, nepřekvapilo by nás, kdyby se deficit ztenčil ještě více (36 mld.?), což by následně mohlo americké měně mírně pomoci. Horší čísla naopak trh očekává od michiganského indexu spotřebitelské důvěry, která by měla v březnu klesnout z 56,3b. na 55b.

Včerejší spekulace nad tím, zda-li by výsledky maloobchodních prodejů z posledních dvou měsíců mohly znamenat příchod lepších časů jsou podle našeho názoru zatím předčasné. Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech zůstává na bodu mrazu a nezaměstnanost stoupá a stoupat bude i nadále. I od dalších měsíců tak čekáme, že se ponesou v duchu klesající domácí poptávky, což by mělo pomáhat americkému dolaru v případě, že se obavy z dalšího zpomalování světové ekonomiky opět negativně promítnou do obchodování na akciových trzích. Ty v minulých dnech dokázaly částečně korigovat ztráty z předchozích týdnů, jakákoliv špatná zpráva ať už z reálné ekonomiky nebo z bankovního sektoru, může ale situaci velmi rychle změnit. Dnes se však akciím daří, ty v Asii navázaly na včerejší růst v USA a tak evropská měna zatím zůstává na svých pozicích, když se k dolaru prodávala v 8:00 na ceně 1,2880 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)