Forex: Vyšší růst CPI pomáhá libře k růstu

...včerejší obchodování až nad hranicí 1,47 GBP/USD. Silnější byla libra také k euru a k japonskému jenu, k čemuž ji vedle opětovného přílivu kapitálu zpět k rizikovějším aktivům pomáhaly zejména výsledky únorového CPI, který překvapil vyšším než očekávaným růstem. Podle zprávy Britské statistické kanceláře, tak v únoru CPI meziročně dosáhnul růstu 3,2%, což byl výsledek nejen převyšující lednový růst o 3%, ale také údaj vysoko nad odhady analytiků, kteří počítali se zpomalením meziročního růstu na 2,6%. Největší podíl na růstu cen spotřebitelského koše přitom měly zejména ceny potravin, ale také ceny dopravy, které rostly díky vyšší cenně pohonných hmot. Jak včera uvedl šéf Bank of England Mervyn King v dopise pro ministra financí Darlinga, vyšší míra inflace je způsobena zejména prudkým oslabením libry, která od léta 2007 ztratila téměř třetinu ze své hodnoty. Vyšší byl v březnu také index měřící ceny koše zboží určeného ke spotřebě (RPI), který vykázal meziročně nulový růst, zatímco odhady počítaly s kontrakcí o 0,7%, která by byla první od roku 1960. Skutečnost že březnová inflace nadále zůstává více než procentní bod nad cílovanou dvouprocentní hranicí představuje pro agresivní měnovou politiku Bank of England problém, když banka počítala do dalších měsíců s prudkým snížením tempa růstu CPI, který by mohl sklouznout v nadcházejících měsících až k záporným číslům. Přestože růst CPI do dalších měsíců díky slábnoucí ekonomice velmi pravděpodobně zpomalí, fakt že slabá libra do jisté míry podkopává tento výhled, byl včera hlavním zdrojem růstu britské měny, který živily spekulace na to, že by Bank of England mohla do budoucna přeci jen sundat nohu z plynu.

Zatímco krátkodobě se tak v případě britské měny jedná o příznivou zprávu, dlouhodobě tato skutečnost podkopává obraz britské ekonomiky, která by se do budoucna mohla potýkat nejen s výrazným propadem hospodářské aktivity, ale také s vyšším růstem CPI, než je tomu v případě Spojených států, nebo eurozóny. Dobrou pozici libry, alespoň z krátkodobého hlediska, včera nerozhodily ani slova Mervyna Kinga, který varoval před dalšími fiskálními stimuly z důvodu vysoce deficitního hospodaření britské vlády a mizivý dopad na kurz libry měla také slova prominentního člena MPC Bank of England Davida Blanchflowera, podle kterého by britská nezaměstnanost bez dodatečných vládních investic v objemu 90 mld. liber mohla vystoupat až ke čtyřem milionům osob, což je dvojnásobek současného stavu.

Dnešní obchodování přinese z Británie jen velmi málo ekonomických data a mezi ta nejzajímavější se zařadí pouze index realizovaných prodejů (CBI), který by měl v březnu klesat z -25b. na -35b., což je však fundament „druhé kategorie“, který tak bude mít zřejmě jen minimální dopad na kurz britské měny. Tu by měla tedy i dnes ovlivňovat zejména nálada na finančních trzích, která je díky v pondělí zveřejněnému plánu amerického ministra Geithnera na vykupování nelikvidních aktiv z bilancí bank, zatím mírně optimistická. V případě, že se akciové indexy dostanou také dnes do zelených čísel, libře zůstane prostor k růstu otevřený, i když se korekce po strmém růstu z předchozích dvou dnů rozhodně nedá vyloučit. V 8:00 se libra na páru s dolarem prodávala na ceně 1,4668 GBP/USD.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)