Pravidelný týdenní komentář k trhu

...potvrzuje nedávná prohlášení některých amerických bankéřů, že výsledky jejich bank jsou za první dva měsíce roku dobré. Ač to z počátku týdne vypadalo na korekci předešlého růstu, tak zejména výše zmíněná zpráva způsobila, že finanční trhy pokračovaly i v uplynulém týdnu v růstu. Výjimkou nebyla ani pražská burza. Index PX zakončil páteční obchodování na úrovni 842 bodů, což představovalo mezitýdenní nárůst o 2,2 %. Jen chceme připomenout, že většina burz v Evropě i USA byla v pátek zavřená z důvodu svátku, Velkého pátku. V pondělí bude BCPP a většina Evropy rovněž zavřená, ale trhy v USA již budou otevřeny. Z pohledu firemních zpráv bylo asi nejzajímavější zveřejnění výsledků společnosti Orco za rok 2008, které byly již dvakrát odloženy. Společnost překvapila větší ztrátou (391 mil. EUR), než se čekalo (115 mil. EUR). Nicméně tento výsledek spíše potvrdil již dřívější spekulace o vysoké ztrátě za loňský rok. Nutno také podotknout, že v případě Orca je nyní důležitější dění kolem budoucího fungování společnosti. Společnost je nyní pod soudní ochranou před věřiteli. Orco zakončilo obchodování na 135 Kč (+24,3 % t/t). Rovněž zajímavou zprávou bylo vyjádření generálního ředitele a majoritního vlastníka společnosti AAA Auto, pana Denyho, že plánuje koupit 5 % akcií. Akcie AAA Auto zakončily týden na 8,8 Kč (+12,7 %). Ve středu Philip Morris ČR zveřejnil podrobnější účetní výkazy. Ty přidaly více informací k již dříve známému výsledku, nekonsolidovanému čistému zisku 559 Kč na akcii. Dividendu očekáváme ve shodné výši. Na podrobnější popis a rozbor účetních výkazů, včetně schválení výše dividendy, si budeme muset počkat do valné hromady 29. dubna. PMCR v pátek zavřel na 5710 Kč (+0,6 %). Nejvíce růstovým titulem týdne bylo Orco (+24,3 % na 135 Kč). Domníváme se, že v případě Orca může docházet k budování určité pozice před valnou hromadou, která by případnému investorovi umožnila mít vliv při rozhodování na valné hromadě. Upozorňujeme, že se jedná jen o naši spekulaci. Nejvíce klesajícím titulem týdne bylo ECM (-2,9 % na 200 Kč). Titul se obchoduje s velmi omezenou likviditou. V příštím týdnu bude nejdůležitější na plno se rozběhnuvší sezóna výsledků firem v USA. Výsledky oznámí mimo jiné velké banky v čele s Goldman Sachs (14. dubna). Během týdne z bank zveřejní výsledky i JP Morgan, Citigroup či Merrill Lynch. Z nebankovních společností to budou například Intel či Google. Ohledně domácích firem budou důležitými dny 14. duben, kdy se naposledy s nárokem na dividendu obchoduje NWR (0,18 EUR/akcii, 6,2% hrubý dividendový výnos), a 17. duben, kdy se naposledy s nárokem na dividendu obchoduje PMČR (očekáváme dividendu 559 Kč, 9,8% hrubý div. výnos). Z makroekonomických dat budou investoři sledovat v USA maloobchodní tržby (úterý), spotřebitelskou inflaci (středa) a údaje o trhu nemovitostí (čtvrtek). Z Eurozóny čtvrteční spotřebitelskou inflaci a průmyslovou výrobu. V případě ČR budou v úterý zveřejněny údaje o průmyslové výrobě a maloobchodních tržbách. Domníváme se, že nálada se bude vyvíjet dle zveřejněných výsledků firem. Pokud banky budou oznamovat obdobné výsledky jako Wells Fargo (zisky), pak bychom viděli prostor pro další posílení jejich akcií. Pokud se však nedávná prohlášení o pozitivních výsledcích u bank ukážou jako nepravdivá, očekávali bychom výraznější vybírání zisků.