Obchodní bilance - březen

...Tento výsledek byl samozřejmě vyšší než očekávání (eAFT: +5,0 mld. Kč; trh: +7,0 mld. Kč). Meziročně se přebytek zvýšil o 14,1 mld. Kč, a to především díky propadu dovozů. Vývozy poklesly o 6,3 % r/r (-22 % v únoru), ovšem dovozy klesly o 13,5 % (-21 % v únoru). Nárůstu přebytku pomohlo snížení schodku v obchodu s ropou (pokles o 5,3 mld. Kč), nárůst přebytku v obchodě s polotovary (o 5,1 mld. Kč) a nárůst přebytku v obchodu s auty a stroji (o 3,5 mld. Kč). K rekordnímu přebytku pomohla kumulace tří faktorů – meziročně levnější ropa, šrotovně v Německu a slabá domácí investiční poptávka (pokles dovozů). Přebytek v obchodu s auty klesal 9 měsíců v řadě a byl jedním ze zřetelných ukazatelů recese západní Evropy. V březnu ovšem přebytek meziročně vrostl o 1,1 mld. Kč. Na jedné straně se výrazně snížil pokles vývozu aut (-8,3 % r/r; -39 % v lednu), pokles dovozů ovšem zůstal značný (-22,8 %; -40 % v lednu). Na export mělo velký vliv zavedení šrotovného v západní Evropě, především v Německu. Potvrzují to statistiky prodejů aut v Německu a také ohromné zvýšení celkového přebytku obchodu s Německem z 9,7 mld. Kč na 22,3 mld. Kč. Nárůst přebytku s Německem (12,7 mld. Kč) tak tvoří 90% nárůstu přebytku celkové obchodní bilance. Překvapením je, že zlepšení exportů, a to především v automobilovém průmyslu, neodpovídalo předběžným výsledkům průmyslu (-17,5 % r/r). Více ale napoví až detailní výsledky, které by mohly naznačit, zda došlo k mohutné likvidaci zásob bez nárůstu produkce, anebo dojde k revizi předběžných čísel. I přes překvapení v obchodní bilanci očekáváme, že výsledky HDP za 1Q budou velmi slabé (-3,0 % r/r; -3,0 % č/č). Lepší data týkající se zahraniční poptávky bude možná kompenzovat výrazný propad domácí investiční poptávky. Pro letošní rok očekáváme přebytek obchodní bilance kolem 48 mld. korun (dosud 30 mld. Kč). V loňském roce přebytek dosáhl 68,8 mld. Kč. Koruna díky příznivému sentimentu v regionu, který podpořilo i pozitivní překvapení ve výsledcích zahraničního obchodu, postupně zpevnila o 15 haléřů na 26,60 CZK/EUR.