Forex: Japonský jen vítězem minulého týdne. V novém týdnů však bude čelit výsledkům HDP za 1Q

...tak dokázal v uplynulém týdnu růst o 4,9%, aby uzavřel páteční obchodování na hranici 128 EUR/JPY a silnější byl také k americkému dolaru, ke kterému zpevňoval o 3,6% až těsně pod cenu 95 USD/JPY. Jak už to ale u japonské měny bývá, nebyla to ani tak domácí, jako spíš globální situace na finančních trzích, která se stala hlavním motorem jejího růstu. K tomu jenu dopomohla především situace na akciových trzích, které zahájily korekci dřívějších zisků a tak např. americký S&P500 slábnul během pěti dnů o 3,1%, zatímco německý DAX přišel o 3,6%. Japonská měna si tak nadále drží negativní korelaci s vývojem akciových indexů a slouží jako bezpečný přístav, kterého obchodníci využívají v dobách nejistoty. Toho bylo zapotřebí zejména poté, co začalo přicházet z USA i Evropy několik fundamentů, které ohrožovaly výhled pro možné dřívější zotavení hlavních průmyslově vyspělých zemí. Mezi fundamenty, které tak jenu nejvíce pomohly, se zařadily například americké maloobchodní prodeje, nebo i report o inflaci Bank of England, kde nabídnul guvernér banky Mervyn King až překvapivě opatrný výhled pro další vývoj britské ekonomiky. Zejména na páru s eurem pak jenu pomohly také v pátek výsledky HDP eurozóny, který se v 1Q podle prvních odhadů nečekaně propadnul až o 2,5% (oček.: -2,1%), což byl nejhorší výsledek od roku 1995, kdy se s měřením začalo.

Averze k riziku tak měla v minulém týdnu postaráno o řadu impulsů, které japonské měně pomohly zlikvidovat část ze ztrát, které nabrala v průběhu minulých týdnů. Přímo z Japonska přitom minulý týden příliš zajímavých čísel nepřinesl, když se mezi nejdůležitější zařadily pouze výsledky nových strojních objednávek, které v březnu překvapily kontrakcí pouze o 1,3%, zatímco trh počítal se snížením objemu až o 4,7%.

Přestože v kratším horizontu japonská měna má prostor k tomu, aby své zisky v případě dalších výprodejů akcií navýšila, delší horizont hovoří podle nás i nadále proti jenu, a to především díky stavu japonské ekonomiky, do které by mělo dorazit oživení ekonomického růstu vůbec nejpozději ze všech průmyslově vyspělých zemí. Minulý týden ukázal, jak silně zasáhla světová recese jména ty ekonomiky, závislé na zahraniční (americké) poptávce, když se německý HDP v 1Q propadnul o nečekaných 3,8% (oček.: -3%). Ještě hůře by na tom mělo být v 1Q Japonsko, které svá čísla nabídne v noci z úterka na středu a jehož HDP by mělo klesat až o propastných 4,2%, což je ještě horší výsledek než v posledních třech měsících minulého roku (-3,2%). Rizika přitom existují spíše na straně horších výsledků. Mezi další data se pak zařadí v tomto týdnu ještě například index aktivity v sektoru služeb a bez zajímavosti nezůstane ani rozhodování Bank of Japan o sazbách. Japonsko je díky nízké zahraniční poptávce a silnému jenu jednou z krizí nejvíce zasažených zemí a postupné zklidňování situace na akciových trzích by tak mělo i nadále doléhat na JPY, jehož slábnutí je jedním z klíčových faktorů, jež by měl přispět k opětovnému oživení hospodářského růstu, který by však mohl přijít jen velmi pozvolna.

Dnes ráno však JPY pokračoval v pozvolném zpevňování, k čemuž největší měrou pomohly zejména propadající se trhy v Asii, kde například japonský Nikkei225 ztrácel v průběhu asijské seance 2,44% ze své páteční hodnoty.V 8:20 tak JPY osciloval na páru s dolarem kolem ceny 94,89 USD/JPY, zatímco k euru zpevňoval na 127,80 EUR/JPY.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)