Forex: JPY zpět ve vleku obchodování na akciových trzích

...se tak JPY vyhoupnul až nad hranici 135 EUR/JPY, kde se naposledy prodával začátkem dubna, a k libře slábnul až nad cenu 155 GBP/JPY, kde byl naposledy v polovině listopadu minulého roku. Ještě většího výprodeje se pak japonská měna dočkala na párech s rizikovějšími měnami jakými je australský a novozélandský dolar, což nasvědčuje tomu, že se obchodníci opět vracejí k carry trades strategii, která byla jedním z hlavních důvodů oslabování japonské měny v průběhu let 2005 až 2007. K té přitom pomáhá nejen stabilizace na světových akciových trzích, které v květnu rostly již třetím měsícem v řadě, ale i pozvolné zklidňování napětí uvnitř japonské ekonomiky, kde její pokračující kontrakce ubírá na síle. O tom se obchodníci mohli přesvědčit i v minulém týdnu, který nabídl několik fundamentů, v jejichž čele však stály především dubnové výsledky průmyslové produkce, která překvapila nečekaně vysokým růstem o 5,2%, což byl druhý růstový měsíc v řadě a výrazně lepší výsledek než odhadovaný růst o 3,3%. Po masivním propadu objemu výroby, která ještě začátkem tohoto roku byla nižší o necelých 40%, se tak situace začíná pozvolna zklidňovat, o čemž nasvědčuje i tři měsíce trvající růst objemu exportu, který si již zřejmě sáhnul na své dno a jehož (pozvolný) nárůst by měl být jedním z hlavních zdrojů stabilizace třetí největší světové ekonomiky. Ta je výrazně závislá právě na zahraniční (americké) poptávce a jen s její pomocí je schopna postavit se na vlastní nohy, když sama o sobě nedokáže generovat silnější domácí poptávku.

Nový týden přinesl již v noci ze včerejška na dnešek z Japonska výsledky průměrné mzdy, která v dubnu překvapila meziroční kontrakcí o 2,5%, zatímco trh počítal s kontrakcí o 4,2%, a dalšími na řadě jsou pak ještě ve čtvrtek brzy ráno výsledky výdajů na tvorbu kapitálu, které by v 1Q měly klesat o skokových 27,1% (předch.: -17,3%). Nebudou to však ekonomická data, která by měla hýbat s kurzem japonského jenu nejvíce, ale především vývoj světových akcií se kterými si JPY nadále drží poměrně těsnou korelaci. V případě, že se světové indexy dočkají dalšího růstu, může to být právě japonská měna, která na tuto situaci nejvíce doplatí, když japonští investoři začínají opět vyhledávat zahraniční aktiva nabízející vyšší výnos než jaký mohou nabídnout domácí cenné papíry.

Dnešní ráno akciové indexy v Asii zahájily nový týden s mírným optimismem, když si japonský Nikke225 připisoval 1,76%, zatímco například hongkongský Hang Seng rostl o 2,26%. Japonská měna se tak dokázala držet poblíž páteční zavírací ceny, když se krátce po osmé hodině ranní prodávala k euru na ceně 134,51 EUR/JPY, zatímco k libře oscilovala kolem 154,14 GBP/JPY.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)