Ranní přehled: 05/08/09; KB, CME

...korekce, ale již v závěru obchodního dne téměř celé ztráty byly odmazány, takže index PX nakonec zavřel se ztrátou 0,10 %. S největší ztrátou zavřeli pondělní vítězové; developerské firmy ECM -1,17 % a Orco Properties -4,21 %. Naopak akcie CETV přidaly 2,53 %, nicméně stejně zavřely pod úrovní předvčerejšího amerického závěru, když jim nepomohlo ani oslabení koruny proti dolaru. Akcie Erste Bank (-0,61 %) po nových letošních maximech 666 korun z rána poklesly pod 640 korun, ale v závěru s podporou solidních výsledků Unicredit Bank a zavíráním krátkých pozic se vrátily k hranici 660 korun. Se ziskem 3,42 % zavřely akcie Pegasu Nonwovens, kde se sešlo několik kupců, proti nimž stála jen slabá nabídka, takže kupci museli být agresivní. Objem obchodů přesáhl po delší době hranici 3 mld. korun.   KB: Pozitivní (Analytik: Milan Lávička) Komerční banka (KB), podle dnes zveřejněných výsledků hospodaření za 1H 2009, dosáhla čistého zisku 5 806 mil. Kč, čímž výrazně překonala očekávání trhu (5 470 mil. Kč). Provozní výnosy vzrostly meziročně o 4,9 %, zatímco provozní náklady poklesly o 3,7 %. Celkově tak provozní zisk KB překonal tržní očekávání (10 039 mil. Kč vs. odhad trhu: 9 809 mil. Kč). Ekonomická recese se projevila na růstu opravných položek o 210,3 % na 2 833 mil. Kč, což je však méně než očekával trh (2 972 mil. Kč). Celkově hodnotíme výsledky pozitivně, jelikož překonaly očekávání trhu jak na provozní úrovni, tak nižší tvorbou opravných položek ke špatným úvěrům. Akcie KB by tak během dnešního obchodování mohly reagovat dalším růstem. Prozatím dobré výsledky velkých evropských bank, reportované v tomto týdnu, také pomáhají k udržení dobrého sentimentu na trhu.     Kons., IFRS (mil. Kč) 1H 2009 r/r eAFT eTrh Celkové provozní výnosy 16 972 4,9 % 16 717 16 714    Čistý úrokový výnos 11 020 6,9 % 10 726 10 733    Poplatky & provize 3 821 -5,9 % 3 690 3 790 Celkové provozní náklady -6 933 -3,7 % -6 937 -6 859 Provozní zisk 10 039 11,8 % 9 780 9 809 Opravné položky -2 833 210,3 % -3 189 -2 972 Čistý zisk 5 806 -10,1 % 5 314 5 470 Zdroje: KB, odhady a výpočty ATLANTIK FT.   CME: Neutrální (Analytik: Patrick Vyroubal) Ratingová agentura S&P včera snížila dlouhodobý rating CME na stupeň "B“ z předchozího "B+“ (rating byl naposled snížen v květnu 2009). Výhled je negativní (dříve stabilní) a odráží pohled S&P, že hospodaření, zadluženost a likvidita CME bude v následujících měsících pod dalším tlakem. S&P se domnívá, že EBITDA společnosti CME bude v roce 2009 pod 150 mil. USD (tato hranice byla podmínkou pro udržení ratingu "B+“). S&P kladně ocenila nedávné kroky CME pro zlepšení likvidity, avšak vidí potřebu dalšího zlepšení likvidity v příštích 12 měsících. Potenciální prodej ukrajinské divize a stabilizace hospodaření by mohlo vést ke změně výhledu ratingu na stabilní. Snížení ratingu nemá vliv na předčasné splacení dluhu, ale může vést k vyšším nákladům či obtížnějšímu přístupu u refinancování dluhu.