Forex: Evropská měna silnější na lepších datech z Německa a znovu rostoucích akciích

...uzavřela na ceně 1,4136 EUR/USD, silnější o 0,5 %, k čemuž ji vydatně pomohlo zklidnění nervózní nálady na akciových trzích, které obchodování doprovázelo jak koncem minulého, tak především začátkem tohoto týdne. K tomu včera přispěly data z eurozóny, kde se německý ZEW index dočkal překvapivě strmého růstu, když se dostal z červencových 39,5b. na 56,1b. a daleko předčil i ty nejdivočejší odhady analytiků. Prudký růst ZEWu, který téměř bez přestání pokračuje již od října loňského roku, je výsledkem zvýšené aktivity německého průmyslu, který těží nejen z domácích, ale i zahraničních fiskálních stimulů. Ty začaly zvyšovat poptávku po německých výrobcích a pomohly k opětovnému růstu nových průmyslových objednávek, jejichž objem se ještě začátkem roku meziročně propadal o téměř 40 %. Právě průmysl a zvýšená zahraniční i domácí poptávka, pak pomohly Německé ekonomice v druhém čtvrtletí překvapivě růst o tři desetiny procenta, čímž zaskočila většinu pozorovatelů.

Ač dobrá data, ani zdaleka však nemusejí znamenat, že je největší evropská ekonomika z lesa venku. Německé šrotovné zřejmě vyprchá již za tři týdny a protože jej vláda nemá v plánu jakkoli navyšovat, mocný automobilový průmysl se může začít dostávat koncem roku opět do problémů. Ani od domácí poptávky přitom nemůžeme v nejbližší době čekat výraznější pomoc, když míra nezaměstnanosti pokračuje v postupném růstu. Euro tak na dobré zprávy příliš nereaguje a tím hlavním, co hýbe s jeho kurzem, zůstává stále především sentiment na finančních trzích. Ten byl včera mírně pozitivní a nic na tom nezměnila ani horší americká data z trhu s bydlením. Podle těch se totiž v červenci propadaly jak počty nově udělených povolenek, tak počty nově zahájených staveb, zatímco trh počítal s jejich růstem. I na těchto výsledcích se však dalo najít něco pozitivního, to když velkou část propadu nových stavebních povolenek obstaraly povolenky na výstavbu domů s několika bytovými jednotkami. Povolenky na výstavbu rodinných domů, které tvoří největší podíl na jejich celkovém počtu, naopak výrazně rostly a dostaly se až na nejvyšší hodnoty od loňského října.

Dnešní obchodování nenabídne z eurozóny a Spojených států žádné silné market movery a tak by mohla být aktivita na euro-dolaru spíše jen utlumená. Po výprodeji, kterým si evropská měna prošla v minulých týdnech, se euro-dolar dostal znovu do středu konsolidačního pásma, ve kterém se pohyboval od konce prosince a podle našeho názoru se v něm, v horizontu dalších týdnů, může držet i nadále. K tomu, aby euro trvale prolomilo resistenci na ceně 1,43 EUR/USD, by totiž bylo zapotřebí několik velmi pozitivních a překvapivých zpráv z USA či Evropy, což ale neočekáváme. Prolomení supportu na ceně 1,37 EUR/USD je pak podle nás podmíněno výrazným zhoršením situace, pro které v nejbližší době prostor rovněž nevidíme. Bereme však na vědomí, že ve střednědobém horizontu může vyprchávání fiskálních stimulů a zpřísňování měnové politiky celkovou situaci opět výrazně zhoršit. Prozatím tak podle našeho názoru euro-dolar zůstane poblíž své rovnovážné ceny kolem 1,40 EUR/USD. V 8:10 se euro k dolaru prodávalo na 1,4119 EUR/USD.

Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz) 19.8.09