Kapitálové trhy 36. týden - souhrn

Vývoj obchodování na kapitálových trzích ve dnech 2. - 6. 9. 2002

Spojené státy

• V pondělí byly americké kapitálové trhy uzavřeny díky svátku Labor Day.
• V úterý stačila trhům pouze hodina, aby propadly o 3 procenta, a tuto ztrátu pak dalších několik hodin udržovaly. Důvodů pro takový vývoj bylo několik - ohlášení horšího než očekávaného údaje průmyslové aktivity, snížení ziskového očekávání u Intelu a ratingu u Citigroup. Index Dow Jones je tažen dolů právě akciemi Citigroup, které jsou nyní jeho nejztrátovějším titulem. Tento den také Merrill Lynch zdůvodnil střednědobé doporučení na akcie Eastman Kodak, které je "reduce/sell". Střednědobý výhled v odvětví není pozitivní, nižší spotřebitelské výdaje mohou přetrvávat, Merrill tak očekává další tlak na cenu akcií.
• Ve středu došlo ke korekci úterních ztrát a trhy zaznamenaly růstový den. Byly také ohlášeny některé zajímavé zprávy. Stavební výdaje v měsíci červenci zůstaly beze změny ve srovnání s červnem, když předchozí hodnota byla -2,2%, a očekávaná hodnota byla -0,4%. General Motors naznačil, že válka o zákazníky na trhu s automobily pokračuje, a to tím, že se rozhodl nabízet tříletý úvěr s nulovým zúročením. To však může mít vliv na hodnocení analytiků ohledně ziskovosti společnosti. Zraky investorů byly také upřeny na výsledky jednání výrobců chipů v Shanghaii. Kromě již často zmiňované nízké poptávky po počítačových technologiích se zde hovořilo i o hrozbě konfliktu mezi USA a Irákem na IT sektor.
• Ve čtvrtek se trhy ihned po otevření dostaly do červených čísel, když byly zasaženy spoustou negativních zpráv jak z podnikové sféry (vyšetřování analytických společností Goldman Sachs a Credit Suisse Group v souvislosti s konfliktem zájmů u technologických analytiků, horší tržby v měsíci srpnu u Wal-Martu, nejistota spojená s aktualizací výhledu společnosti Intel), tak sféry makroinformací. Finální hodnota růstu produktivity ve 2Q roku 2002 sice přinesla mírně vyšší růst (+1,5%), avšak rostoucí dodatečné žádosti o pracovní podpory a hlavně pokles indexu nákupních manažerů pro služby (namísto růstu na 54%, došlo k poklesu na 50,9%, když v červenci hodnota dosahovala 53,1%) způsobily opětovnou ztrátu důvěry investorů v budoucí stabilní ekonomický růst. Pozitivní obrat v důvěře nepřinesla ani zpráva o nárůstu továrních objednávek v červenci (+4,7%).
• V pátek byla zveřejněna míra nezaměstnanosti za měsíc srpen, přičemž se očekává nezměněná hodnota 5,9 %. Páteční obchodování začínalo mírně pozitivně, jelikož aktualizace výhledu společností Intel dopadla víceméně dobře.

Evropa

• Také v Evropě bylo obchodování ovlivněno nedůvěrou investorů a blížícím se výročím teroristického útoku na WTC. Na rozdíl od USA se v Evropě v pondělí obchodovalo, avšak výsledek nebyl nijak lichotivý. Například valná většina titulů z indexu DAX oslabovala. V uplynulém týdnu si nevedly dobře letecké společnosti, které ztrácejí díky obavám z možného opakování událostí z loňského 11. září. Ztráty zaznamenaly také technologické tituly Infineon Technologies, Siemens, SAP i Epcos. Také evropské kapitálové trhy zaznamenaly ve středu korekci ztrát. Zveřejněná makrodata z minulého týdne vyzněla spíše negativně. Vývoj nezaměstnanosti přinesl mírně lepší výsledky než se původně očekávalo, přesto však došlo k jejímu růstu na 4,1mil. Trhy zasáhl překvapivý pokles továrních objednávek v červenci (-0,9%), kdy byl citelný zejména pokles exportní poptávky. V pátek zaznamenaly trhy další korekci, když těží hlavně z vývoje společnosti Infineon a celého polovodičového sektoru.