ČEZ: Tlaky na výplatu dividendy

...nikým specifikována. Podle našeho názoru se nejedná o systémový krok a povede k vyšší zadluženosti společnosti, kterou si však ČEZ může stále dovolit zvyšovat. Výše jeho čistého dluhu/EBITDA by se dle našeho očekávání měla na konci roku pohybovat v blízkosti 1,4, přičemž ČEZ plánuje dosáhnout hodnoty mezi 2,0-2,5. Již v letošním roce bude muset ČEZ navýšit zadluženost pro profinancování svých zahraničních akvizic. Společnost čekají navíc i příští rok mohutné investiční výdaje s obnovou elektráren (očekáváme celkové CAPEX v blízkosti 63 mld. Kč). Očekáváme, že by zprávy o případné vyšší dividendě mohly mít krátkodobý pozitivní účinek na akcie ČEZu, z hlediska dlouhodobé rozvoje firmy by jsme výplatu nějaké mimořádně velké dividendy nepovažovali za optimální. Očekáváme, že ČEZ vyplatí ze zisku za rok 2009 standardní dividendu ve výši 53,3 Kč/akcii (5,9% div. výnos).