Unipetrol: Provozní výkonnost bez překvapení

...stejná jako ve 2Q09. Diferenciál ropy Brent/Ural klesl pouze na 0,45 USD/barel (-83 %). Objem rafinérské produkce v 3Q09 dosáhl 775 tis. tun (-10 % r/r). Výkonnost rafinérie tak bude ve 3Q09 velice slabá vlivem současných ekonomických podmínek (stejné je to v celém segmentu) a negativně bude na výkonnost působit i silnější koruna. V petrochemii došlo k meziročnímu propadu produkce o 8 % (na 447 tis. tun), přičemž se negativně projeví dopad odstávky na konci 3Q09. Marže z olefinů vykázaly za 3Q09 slušný nárůst a modelová marže dosáhla 267 EUR/t (-25% r/r), marže z polyolefinů dosáhla 256 EUR/t (-5% r/r). Marže v petrochemii však vykázaly slušný q/q nárůst. Maloobchod (Benzina) vykazuje stále solidní marže z předešlých čtvrtletí. Dle zprávy společnosti by měl být vykázaný EBIT za 3Q09 již lepší než za předešlé čtvrtletí (vždy ve ztrátě). Dle našeho očekávání bude výkonnost celkově lepší díky silnější výkonnosti petrochemie, kladně se projeví také efekt přecenění zásob. Celkově se domníváme, že zveřejněná data nepřinesla zásadní překvapení. Trh však může pozitivně reagovat na lepší očekávanou výkonnost ve 3Q09 (což však již bylo do jisté míry také očekávané).