Daily: Akcie včera zakončily v červených číslech

...s bydlením. Ty přinesly říjnové počty nově udělených stavebních povolenek a nově zahájených staveb, které druhým měsícem v řadě nečekaně klesaly.

Jen počty nově udělených povolenek tak slábly ze zářijových 570 tis. na 550 tis., zatímco trh počítal s jejich růstem na 590 tis. Podobně si vedly také počty nově zahájených staveb, které se snižovaly dokonce o 60 tis. na 530 tis., což bylo hluboko pod většinovým konsenzem trhu, který počítal s jejich růstem na 610 tis.

Spojené státy tak nabídly další znepokojivý signál z domácí ekonomiky, který jasně vypovídá o tom, že odeznívání (zatím stále velmi pozvolné) fiskální a monetární stimulace ekonomiky začíná velmi negativně doléhat na určité segmenty americké ekonomiky. U trhu s bydlením je přitom situace o to vážnější kvůli tomu, že jeho podpora ze strany vlády a centrální banky byla ještě v říjnu v plném proudu a již v nadcházejících měsících by měla začít pozvolna ustupovat.

Nově příchozí data z trhu s bydlením včera obchodníky dokázala značně vystrašit, což se projevilo okamžitým pádem akciových indexů do červených čísel. Ty se sice navečer ze ztrát dokázaly částečně vzpamatovat, evropské indexy ale přeci jen uzavřel se ztrátou a výprodej se nevyhnul ani indexům v USA (DJIA -0,11 %).

Vedle údajů z trhu s bydlením Spojené státy včera zveřejnily také další výsledky indexu spotřebitelských cen. Ten v říjnu meziměsíčně překvapil růstem o 0,3 %, což posunulo meziroční ukazatel z -1,3 % na -0,2 %. Rychleji navíc rostl také jádrový ukazatel, který je ošetřen o ceny potravin a energií. Tlak na růst cen spotřebitelského koše se tak zvyšuje, k čemuž přispívá opětovný růst cen komodit na světových trzích. Další zvyšování meziročního tempa růst CPI, až někam poblíž horní hranice tolerance americké centrální banky (+2 % y/y), může být ale i nadále hudbou daleké budoucnosti. Růst spotřebitelských cen může totiž ještě velmi dlouhou dobu zůstat při zemi díky vysoké nezaměstnanosti a nevyužitým kapacitám v americké ekonomice, což možnost toho, že by Fed již v blízké době začal, z obav před rostoucím CPI, se zpřísňováním měnové politiky odsunuje do neurčita.

Z další fundamentů včera za pozornost stály ještě výsledky americké technologické společnosti Autodesk, jejíž akcie po zveřejněné hospodářských výsledků za 3Q ztratily včera 18 %, což s sebou stáhlo i další firmy v technologickém sektoru, jako je například společnost Hewlett-Packard (-1,7 %).

Kalendář

Dnešní obchodování přinese v dopoledních hodinách z Británie velmi zajímavé výsledky zářijových maloobchodních prodejů, které následně doplní ještě výsledky zadlužení veřejného sektoru a tempo růstu peněžní zásoby (M4). Spršku dat z Británie pak již v odpoledních hodinách vystřídají čísla ze Spojených

států, které zveřejní tradiční čtvrteční počty nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti, po nichž bude následovat listopadový Philadelphia Fed index, měřící výrobní aktivitu v okolí města Philadelphie.

Britské maloobchodní prodeje, by podle většinových odhadů měly v říjnu meziměsíčně vykázat růst o 0,5 %, což by pomohlo zvýšit meziroční tempo růstu prodejů v Británii ze zářijových 2,4 % na 2,9 %. Britská spotřebitelská poptávka byla ještě donedávna poměrně silná, když ji podpírala celá řada vládních stimulačních opatření. V posledních dvou měsících však jejich efekt začal pozvolna ustupovat, čehož výsledkem byl i nulový růst prodejů v srpnu a září. Právě díky útlumu z posledních dvou měsíců, tak dnes obchodníci počítají s o něco vyšším tempem růstu. Pokud by však i dnešní čísla dokázala zůstat výrazněji za většinovými odhady (+0,2 % a méně), může se jednat o další negativní signál o stavu britské ekonomiky, jejíž HDP se v 3Q nečekaně propadlo a jejíž případné oživení může být stále velmi křehkým procesem s řadou akutních rizik.

Philadelphský Fed index na sebe dnes může navázat větší pozornost, než bývá v případě tohoto ukazatele obvyklé. Jeho zveřejnění totiž přichází jen tři dny poté, co byl zveřejněn newyorský Empire State index, který se nečekaně propadnul z říjnových 34,6b. na 23,5b. a tak budou obchodníci velmi zvědaví, zdali se v útlumu nachází také výrobní aktivita v okolí města Philadelphie. Pokud se tak stane, riziko toho, že by se listopadový celoamerický index výrobní aktivity (ISM) mohl začít znovu propadat, což by obchodníkům na optimismu ohledně vývoje největší světové ekonomiky rozhodně nepřidalo. Obchodníci pro dnešek počítají s růstem philadelphského Fed indexu z 11,5b. na 12,3b.

Devizový trh FX

Americký dolar se včera na páru s eurem dostal pod prodejní tlak, když mu nepomohl ani mírně nervózní sentiment na akciových trzích. Včerejší seanci tak dolar zakončil slabší o 0,6 % na ceně 1,4960 EUR/USD, když si největší ztráty připsal během dopoledne, kdy se euru podařilo zlikvidovat jeho úterní ztráty. Dolaru sice odpoledne pomohla reakce obchodníků na slabá data z amerického trhu s bydlením, jeho následný růst byl však jen dočasný a mírný. Americká měna se již od poloviny loňského měsíce drží v rozmezí jednoho centu od hranice 1,49 EUR/USD a nic na tom nezměnila ani včerejší obchodní seance. Konsolidovat kolem této hranice může euro-dolar také dnes, když se obchodníci z USA dočkají pouze takových fundamentů, jejichž dopad na kurz euro-dolaru pravděpodobně bude jen omezený.

Podstatně zajímavější může být naopak obchodování na librových párech. Britská měna se včera dostala pod prodejní tlak jak na páru s dolarem, tak k euru, když v dopoledních hodinách zveřejnila Bank of England zápis ze svého posledního zasedání. Na tom banka navýšila celkovou částku vykupovaných dluhopisů o 25 mld. liber na 200 mld. Jak vyplynulo ze zveřejněného zápisu, členové Výboru pro měnovou politiku (MPC) byli ohledně tohoto rozhodnutí poměrně nejednotní, když jeden z členů hlasoval pro zastavení dalšího navyšování celkové sumy, zatímco druhý chtěl navýšení dokonce o 40 mld. liber. Krátce po zveřejnění zápisu začala britská měna slábnout na všech párech, aby včerejší seanci k dolaru uzavřela na ceně 1,6740 GBP/USD, zatímco na páru s eurem zeslábla až na 0,8930 EUR/GBP.

Agresivní měnová politika drží libru delší dobu pod neustálým tlakem a znemožňuje ji již od letošního července jakýkoli další výraznější růst. Dnes budou mít osud britské libry v rukou zejména výsledky maloobchodních prodejů, které podle našeho názoru mají potenciál překvapit spíše nižším než očekávaným růstem tržeb. Pokud se tak skutečně stane, může libra své ztráty z tohoto týdne bez větších obtíží ještě více prohloubit, vzhledem k tomu, že se i nadále nachází spíše u horní hranice svého konsolidačního pásma.

Více z dnešního daily naleznete ZDE...