Pravidelný týdenní komentář k trhu

...rovněž spíše lehce negativní nádech a to především díky horším datům z americké spotřebitelské důvěry na začátku týdne, která zaznamenala pokles na 46 z 56,5 bodů. Domácí trh byl ovlivněn výsledkovou sezónou. Ve středu zveřejnila výslekdy za 4Q09 mediální společnost CME (majitel TV Nova), které byly na provozní úrovni EBITDA lepší (44,1 vs. oček. 36,9 mil. USD), nicméně úroveň čisté ztráty naopak zklamala (-55,3 vs. oček. -7,3 mil. USD). Více než výsledky byly důležité informace o výhledu na první pololetí 2010, kde společnost zveřejnila spíše konzervativní náhled na vývoj reklamního trhu. Titul na dané zprávy reagoval negativně a odepsal 6,1 % t/t na 506 Kč. Rovněž ve středu zveřejnilo výsledky NWR, které překvapilo očekávání a to především na úrovni čistého zisku, který skončil v kladných hodnotách (7,5 vs. oček. -9,4 mil. EUR). Nicméně pro titul bylo stěžejní zprávou již dřívější oznámení o cenách a objemech produkce pro rok 2010, a tudíž dané výsledky byly spíše doplňující informací. Titul zakončil týden na 178 Kč (+0,5 % t/t). Ve čtvrtek ráno Unipetrol předvedl výsledky v souladu s očekáváním, což v tomto případě znamenalo pokračování slabé výkonnosti se ztrátou 261 mil. Kč. Rovněž výhled pro rok 2010 zůstává pro společnost poměrně nepříznivý především díky maržím, které jsou stále pod tlakem. Titul na zveřejněné výsledky zareagoval neutrálně (beze změny t/t) a zakončil týden na 135,5 Kč. Rovněž ve čtvrtek avšak po zavření trhu zveřejnila své výsledky hospodaření Telefonica O2 CR. Ty byly dle očekávání, a tak čistý zisk zaznamenal 5,6% růst na 2,8 mld. Kč. Avšak spíše nepříznivým překvapením pro naše odhady byl návrh managementu na výši hrubé dividendy 40 Kč. Očekávali jsme 47,5 Kč a trh 42-50 Kč. Rovněž výhled na rok 2010 je poněkud více konzervativní než naše projekce. Titul zakončil obchodování na 449 Kč (0,9 % t/t). V pátek pak odreportovala ráno Erste Bank, která potěšila investory na provozní úrovni (994 vs. oček. 916 mil. EUR). Čistý zisk byl pak shodný s očekáváním trhu ve výši 183 mil. EUR. Další pozitivní zprávou byl návrh na dividendu ve výši 0,65 EUR. Naše projekce počítala s 0,45-0,5 EUR. Titul v pátek zakončil obhcodoávní na úrovni 705,5 Kč (-3,1 % t/t). Konečně poslední výsledky týdne zveřejnil energetický gigant ČEZ. Ty byly v souladu s očekáváním a čistý zisk za rok 2009 tak vykázal 10,8% meziroční nárůst na 51,5 mld. Kč (oček. 52,9 mld. Kč). Nicméně výhled především na čistý zisk (46,7 mld. Kč) za rok 2010 je více konzervativní než se očekáválo (49,2 mld. Kč). Akcie páteční seanci zakončila na úrovni 870 Kč (-0,3 % t/t). Nejvíce rostoucím titulem týdne byly akcie tabákové společnosti Philip Morris ČR (+1,5 % na 10 300 Kč). Během týdne se na titulu neobjevila významnější zpráva. Naopak nejvíce klesajícím titulem týdne bylo Orco (-6,7 % na 184,5 Kč). Titul byl bez kurzotvorných zpráv. V poslední době je pro titul tipická velká volatilita za nízkých objemů, kterou přisuzujeme spíše spekulativním obchodům. Příští týden si na českém trhu odpočineme od výsledkové sezóny, která bude dále pokračovat až v druhé polovině měsíce. Z globálního pohledu se investoři zaměří na páteční americkou nezaměstnanost za únor, kde se očekává úbýtek pracovních míst o 50 tisíc, což by byl nárůst oproti lednovým -20-ti tisícům. V průběhu týdne bude běžová kniha FEDu, kde bude trh sledovat komentář k vývoji ekonomiky. V komentáři by se neměla objevit žádná překotná oznámení a mělo by se nadále potvrdit, že prozatím je výhled na ekonomický vývoj spíše opatrný. Očekáváme, že směs dat a informací příštího týdne bude mít celkově neutrální dopad na trh (výslekdy se budou navzájem kompenzovat – smíšená data) a ten se bude pravděpodobně pohybovat v určitém rozmězí +-5% bez jasného trendu.