Pravidelný týdenní komentář k trhu - 15. týden

...5,0%. Pražská burza byla tažena pozitivními zprávami z domácích společností (NWR), ale i celkovým pozitivním sentimentem. Významné světové indexy se dostaly na 1,5-letá maxima a překonaly i zajímavé technické úrovně – Dow Jones 11000 a S&P500 hranici 1200 bodů. Prozatím se jeví překonání zmíněných hranic jako poměrně jednoduché, což je alespoň z našeho pohledu pro trh poměrně překvapivou situací. Jako protiklad pozitivního sentimentu je pokračování řešení stavu kolem Řecka, které svou konzultací s MMF, EU a ECB vyvolalo opětovné diskuse a nejistotu.   Z domácích zpráv bylo nejvýznamnějším krokem oznámení NWR o prodejních cenách koksovatelného uhlí a koksu od druhého čtvrtletí 2010. Výše nárůstu od 2Q o více jak 60% u koksovatelného uhlí pozitivně překvapila trh, který očekával v průměru 17% zvýšení. I ceny koksu byly kladným překvapením. Významné navýšení prodejních cen a lehké navýšení produkce na 11,5 mil. tun uhlí z 11 mil. tun znamená skokové zlepšení hospodaření pro rok 2010. I z pohledu relativního srovnání je titul obchodován s výrazným diskontem ke srovnatelným konkurentům na očekávaných výsledcích za rok 2010. Akcie zakončila týden na 284,8 Kč (24,9 % t/t), což byl nejvyšší týdenní růst na pražské burze. Orco dále zvyšovalo svůj kapitál a tím provádělo ředění čisté hodnoty aktiv. Počet akcií narostl na 14,1 mil. kusů (+28% od začátku roku) a současná hodnota čistých aktiv na akcii 7,5 EUR oproti 8,2 EUR při oznámení výsledků za 4Q09 (březen). Příští týden by měl rozhodnout lucemburský soud o oprávněnosti kroků vedoucích k navyšování kapitálu. Samozřejmě popsané kroky vedou ke spekulacím ohledně dřívější snahy minoritních akcionářů nad výměnou managementu společnosti. Titul zakončil páteční obchodování na 205,9 Kč (7,8%  t/t). Sice bez zásadní zprávy, ale za výrazného zájmu strany kupců prošly týden akcie mediální skupiny CETV  (17,6% t/t). V pátek dokonce uzavřely na 668 korunách, nejvyšší od října 2008. Jediný výraznější pokles zaznamenala pojišťovna VIG (-2,0% t/t). Investoři při růstu pravděpodobně opouští defenzivní tituly jako je VIG. Negativním faktorem může být příprava i na IPO polské pojišťovací skupiny PZU.   Překvapivou zprávou bylo neočekávané odstoupení guvernéra české národní banky pana Tůmy. Zveřejněným důvodem bylo zamezení spekulací a tlaků nad jmenováním nového guvernéra a dalších členů bankovní rady v příštím roce. Koruna na danou správu reagovala zastavením posilování, kdy během týdne posílila až na téměř 25 Kč/EUR. Aktuální stav je 25,12 CZK/EUR (+0,3% t/t).   Příští týden bude v plném znění výsledkové sezóny v USA. Bankovní domy ovládnou první polovinu týdne Citigroup (pondělí), Goldman Sachs a Morgan Stanley (úterý), WellsFargo (středa). Nicméně týden bude plný i ostatních výsledků. Z nejzajímavějších vybíráme CocaCola, Apple, Yahoo (úterý); McDonald, Boeing, eBay (středa); Pepsi (čtvrtek) a Ford (pátek). Z makroekonomických dat nás čeká v USA spíše slabší týden. Vybíráme například páteční objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (oček růst o 0,2 vs. 0,5%). Z Eurozóny pak úterní ZEW – ekonomické očekávání (oček. růst na 39,3 z 37,9 bodů). Domácí akciová scéna bude důležitá pro investory v Komerční bance, kde pondělí 19. dubna je poslední den, kdy se titul obchoduje s nárokem na dividendu 170 Kč (hrubý dividendový výnos 4,1%). Dále bude ve čtvrtek zajímavé sledovat výsledky Philip Morris Int., kde se může objevit zpráva k českému či slovenskému trhu s cigaretami. Rovněž ve čtvrtek Unipetrol oznámí údaje o provozní výkonnosti za 1Q, které by měly ukázat vylepšení rafinérských marží. Protikladem by mělo být snížení objemů.   Pro tržní sentiment bude stěžejní vyznění probíhající výsledkové sezóny v USA či další kroky, které mohou být učiněny v kauze kolem Řecka. Celkově zůstáváme lehce pozitivní z posledních dat amerických společností, což se může dále potvrdit v dalších výsledcích.