Kapitálové trhy 45. týden - souhrn

Spojené státy

• Pondělní obchodování v USA bylo ve znamení růstu akciových trhů. Hlavně se na něm podepsaly zprávy o soudním rozhodnutí, jímž by měl být ukončen vleklý proces o zneužívání dominantního postavení na trhu společností Microsoft. Akcie softwarového giganta na to reagovaly ostrým růstem téměř o 6%. Soudní rozhodnutí a blížící se rozhodování o úrokových sazbách odstartoval široký růst trhu. Nejsilnějšími se ukázaly být technologie, telekomunikace, média a letecký sektor. Naopak nejslabšími byl retail (po downgradech na jednotlivé tituly - Kohl's a Home Depot, poklesl i Low's a Wal- Mart), dále pak dodavatelé energie a výrobci vojenské techniky.
• V úterý se obchodovalo spíše ve smíšeném duchu. Nasdaq měl k dispozici několik downgradů na technologické tituly (ve většině případů tyto downgrady souvisely s dosažením cílových hodnot) a také v pondělí oznámené propuštění části pracovní síly ve společnosti Applied Materials, které bylo částečně interpretováno jako možné odložení očekávaného vzestupu poptávky v chipovém sektoru. Naopak mezi tituly z Dow se zájmu investorů těšily zejména tituly maloobchodních společností a společností nabízející vojenské systémy.
• Akciové trhy v USA měly ve středu k dispozici celkem pozitivní informace v podobě překvapivého vítězství Republikánských kandidátů do Kongresu, kde tato strana získala většinu. Tato situace by mohla usnadnit průchodnost některých ekonomických opatření (snížení sazeb, uvolnění restrikcí v energetice apod.). Další pozitivní informací pak bylo odstoupení hlavního představitele americké komise pro cenné papíry (SEC), což by mělo více obnovit důvěru v americké akciové trhy. Avšak zprávou dne bylo snížení úrokových sazeb o 0,5%, zatímco investoři spíše očekávali snížení o 0,25%. FeD přistoupil k tomuto razantnějšímu snížení s nadějí, že podnítí spotřebitelskou poptávku, produkci a zprostředkovaně i zaměstnanost.
• Ve čtvrtek akciové indexy oslabovaly převážně vlivem sníženého výhledu Cisca a výrazným ztrátám J. P. Morgan.  Výhled Cisca pak negativně ovlivňoval zejména networkingový sektor, ale i chipový sektor ztrácel (Intel a AMD), ačkoli UBS Warburg pozitivně komentoval vývoj poptávky po PC v říjnu, která by měla ovlivnit právě Intel. Začaly se také objevovat úvahy, že tak razantní snížení úrokových sazeb způsobily větší obavy Fedu ze stagnace než se obecně předpokládalo.
• V pátek začalo obchodování optimisticky a trhy se snažily korigovat čtvrteční vývoj. A to i přes varování od společnosti McDonald’s, která oznámila, že výsledky za rok 2002 nedosáhnou očekávaných hodnot, a to z důvodu nižších prodejů v U.S. a větší konkurence v sektoru.

Evropa

• Vstup do nového týdne se trhům v Evropě vydařil a akciové indexy mohutně rostly (DAX +5,14%). Také v dalších dnech dosahovaly trhy plusových hodnot, avšak již nebyly tak přesvědčivé. V Německu se v úterý nedařilo hlavně technologickým titulům (SAP, Siemens, Infineon). Naopak pozitivní byly akcie Deutsche Bank, Allianz a Munich Re. Také ve středu se dařilo finančním titulům a dokonce i technologickým, avšak blížící se open na trzích v USA a také ohlášení výsledků společnosti BMW způsobilo ústup optimistických nálad, což trhům vydrželo až do závěru obchodování. Ve čtvrtek evropské trhy ztrácely díky varovným zprávám od Cisto Systems, a také negativnímu vývoji amerických akciových indexů. V Německu byla oznámena míra nezaměstnanosti, která stoupla na 9,9 % o 22 tis. Očekávalo se také, že ECB bude reagovat na snížení úrokových sazeb v USA, avšak nestalo se tak. Mezi ztrátové sektory se opět zařadily technologie.  Ani v pátek se trhům příliš nedařilo. Důvodem bylo jistě i to, že podruhé za poslední tři měsíce poklesla v září průmyslová produkce v Německu zejména díky poklesu ve výrobě strojů a zařízení do továren a dílen. Zářijový pokles dosáhl 1,2% meziměsíčně, zatímco analytici předpovídali pokles pouze o 0,6%.