KB: Výsledky za 2Q 2010 překonaly očekávání

...očekáváním (3 017 mil. Kč). Pozitivním překvapením je především růst úrokových výnosů o 1,2 % r/r na 5 415 mil. Kč (odhad trhu: 5 232 mil. Kč). Celkové provozní výnosy poklesly o 1,2 %, za čímž stojí výrazný propad výnosů z finančních operací díky příznivým tržním podmínkám a vysoké srovnávací základně ve 2Q 2009. Nicméně provozní náklady (-4,8 % r/r na 3 383 mil. Kč) klesly více než výnosy, díky čemuž vzrostl provozní zisk o 1,2 %. Dalším překvapením jsou velmi nízké opravné položky (-814 mil. Kč), když došlo k výraznému poklesu podílu nesplácených úvěrů v portfoliu banky na 6,6 % (7,1 % v březnu 2010). Tento pokles je pak částečně způsoben odpisem špatných úvěrů v objemu 1,2 mld. Kč. Celkově hodnotíme výsledky pozitivně. Čistý zisk výrazně překonal odhady. Vývoj nesplácených úvěrů je doposud výrazně lepší než očekával trh, nicméně stále je zde riziko, že se jedná pouze o dočasný výkyv, a že v druhé polovině roku uvidíme opět nárůst rizikových nákladů. Jako nejpozitivnější zprávu pak vnímáme opětovné oživení hlavních výnosových položek, tedy úrokových výnosů a výnosů z poplatků a provizí. Očekáváme pozitivní reakci trhu na zveřejněná čísla.    Kons., IFRS (mld. Kč) 2Q 2010 r/r 2Q 2009 eAFT 2Q10 Odhad trhu Celkové provozní výnosy 8 117 -1,2% 8 218 7 964 7 923   Čisté úrokové výnosy 5 415 1,2% 5 350 5 289 5 232   Poplatky a provize 1 998 2,7% 1 946 1 940 1 967   Ostatní provozní výnosy 703 -23,7% 896 735 725 Celkové provozní náklady -3 221 -4,8% -3 383 -3 187 -3 200 Provozní zisk 4 896 1,2% 4 835 4 776 4 724 Opravné položky -814 -30,4% -1 178 -1 134 -947 Čistý zisk 3 273 12,1% 2 910 2 887 3 017 Zdroj: KB, ATLANTIK FT