Ranní přehled: 10/08/10; ČEZ, makro

... Index PX se po celý den pohyboval blízko nuly. Zatímco si evropské burzy připsaly více jak, 1,5 %, index PX zakončil pouze lehce v plusu (+0,03 %). Aktivita investorů byla podprůměrná. V centru dění se od samého rána ocitla Erste Bank, která získala vyšší doporučení "outperform“, nicméně s cílem 30 EUR od Cheuvreux. Vzhledem k pátečnímu poklesu ve Vídni jí včerejší růst v Rakousku nestačil na kladné teritorium na pražské burze a akcie banky odevzdaly 0,7 % (748,5 Kč). Komerční banka dokázala udržet úroveň 4 000 Kč. ČEZ investory před dnešními výsledky příliš nezajímal. Titul v závěru nedokázal uhájit hladinu 880 Kč a propadl na 876,9 Kč. Zato Telefónica O2, obchodovaná do 3. září s dividendou, se těšila pozornosti a zakončila seanci na ceně 450 Kč. Unipetrol pak posílil na 220 Kč. ČEZ: Neutrální (Analytik: Milan Vaníček) ČEZ dnes (10. srpna) ráno zveřejnil konsolidované výsledky za 2Q2010, které naplnily očekávání, a společnost také potvrdila svůj výhled do konce roku. Tržby dosáhly 44,8 mld. Kč (+4,0 % r/r) vs. oček. 44,1 mld. Kč. Provozní zisk EBITDA dosáhl 19,9 mld. Kč (-8,0 %) vs. oček. 20,4 mld. Kč a konečně čistý zisk dosáhl 11,2 mld. Kč (-28,9%) vs. oček. 11,2 mld. Kč. Meziroční změna je ovlivněna úpravou čísel roku 2009 díky finalizaci minulých akvizic. Co považujeme za významné je nezměněný výhled na rok 2010, a to EBITDA ve výši 88,7 mld. Kč a čistý zisk ve výši 46,7 mld. Kč. Toto jsme předpokládali, ale zároveň jsme vnímali, že někteří investoři o případné změně začínali uvažovat. Celkově hodnotíme výsledky neutrálně a lehce pozitivně díky nezměněnému výhledu. Nedomníváme se, že by výsledky měli přinést výraznější impulz pro dnešní obchodování.   IFRS kons. (mil.  Kč) 2Q2010 r/r* oček. AFT oček. trh Tržby 44 797 4,0% 45 086 44 100 EBITDA 19 855 -8,0% 20 060 20 400    Marže EBITDA 44,3%   44,5% 46,3% EBIT 14 065 -12,4% 14 403 14 500    Marže EBIT 31,4%   31,9% 32,9% Zisk před zdaněním 13 292 -30,7% 13 576 14 000 Čistý zisk 11 204 -28,9% 11 052 11 200 Zdroj: ČEZ a Atlantik FT *pozn: změny jsou počítány k upravené výsledovce roku 2009, která byla dopočítána dle finalizace některých akvizic. Inflace - červenec (Analytik: Petr Sklenář) Inflace v červenci podle očekávání zrychlila na 1,9 % po dvouměsíční stagnaci na 1,2 %. Meziměsíčně cenová hladina vzrostla o 0,3 % m/m. Na jedné straně se projevily tradiční sezónní faktory – nárůst cen rekreací (12,9 % m/m) díky vrcholu letní sezóny kompenzované levnějším oblečením a obuví (-3,3 %) v důsledku letních výprodejů. Mimo sezónnost se klíčovým faktorem stalo zdražení zemního plynu (4,2 %) a nepatrný růst cen potravin (0,1 %). Jelikož u obou položek v loňském roce došlo k výraznému poklesu, jejich letošní nárůst potom v meziročním srovnání vyvolává zrychlení celkové inflace. Ostatní pohyby cen nebyly již tak výrazné a inflační prostředí zůstává v české ekonomice mírné. Nadále očekáváme, že inflace zrychlí až na 2,4 % na konci roku, a to v důsledku nízké srovnávací základny loňského roku. Pro celý rok očekáváme průměrnou inflaci 1,6 %. Nezaměstnanost - červenec (Analytik: Petr Sklenář) Míra nezaměstnanosti v červenci podle očekávání vzrostla o 2 desetiny na 8,7 %. Nezaměstnanost vzrostla čistě ze sezónních faktorů – výrazně roste nezaměstnanost žen v období červenec-srpen, kdy se v důsledku školních prázdnin část žen nechá zaregistrovat na úřadu práce. Vedle toho se stala drobným faktorem i první vlna letošních absolventů. Zatímco v období březen-červen nezaměstnanost díky oživení trhu práce klesla měsíčně o 2 desetinky nad sezónnost, v červenci se trend zastavil a nastala stagnace. Do konce roku mimo sezónnost výrazný pohyb nezaměstnanosti nečekáme. Během podzimu by měla nezaměstnanost opět klesnout na 8,5 % a na konci roku by se měla vrátit na 9 %. Politika – hlasování o důvěře vlády (Analytik: Petr Sklenář) Kabinet Petra Nečase dnes předstoupí před Poslaneckou sněmovnu se žádostí o vyslovení důvěry. Vládní koalice disponuje ve sněmovně jasnou většinou 118 ze 200 poslanců a hlasování by mělo proběhnout hladce. ed_100810_CZ