Ranní přehled: 12/10/10: ECM, Fortuna IPO, inflace

...optimisticky, když index PX posílil o 0,9 %. Aktivita investorů se soustředila především na Komerční banku, která se poslední týden dostává zejména v dopoledních hodinách pod prodejní tlak. Včerejší cena propadla dokonce pod 3 800 Kč, v průběhu dne se však vrátila na 3 829 Kč (-1,06 %), nicméně akcie se dostaly na více jak měsíční minima. Erste Bank naopak díky slabší koruně a nedostatku nabídky vyskočila na 775 Kč a přidala tak 2 %. Dařilo se také VIG, jež si připsal 1,8 % (1 011 Kč) a NWR (+1 %, 218,7 Kč). Hvězdou dne se však stalo CETV (+6,7 %, 458,8 Kč), které následovalo páteční rally v USA, když společnost oznámila vydání nových dluhopisů a potvrdila výhled na rok 2010. Rychlý růst mohlo také umocnit uzavírání krátkých pozic, které jsou na tomto titulu ve větším objemu. Aktivita na ostatních titulech byla nevýrazná. Evropské trhy včera bez většího impulsu zakončily lehce v plusu, náladu mírně zhoršilo zvýšení povinných minimálních rezerv pro šest velkých čínských bank. ECM (Analytik: Pavel Ryska) Společnost ECM Real Estate Investment oznámila výsledek čtvrtečního jednání držitelů eurových dluhopisů v Londýně. Z přítomných držitelů se 79,2 % vyslovilo proti předčasnému splacení dluhopisů, na které měli držitelé právo z důvodu překročení kovenantů na poměr dluhu k aktivům. Požadavek na předčasné splacení by přitom znamenal nouzové odprodeje aktiv za relativně nízké ceny. ECM zároveň představila jako poradce pro restrukturalizaci společnost Ernst & Young, jež byla schůzí také přijata. Výsledek je podobný květnovému zasedání, kdy držitelé dluhopisů nezvolili možnost předčasného splacení. Tentokrát byl výsledek zpožděn poté, co zářijové zasedání nedospělo k dohodě a pověřilo vedení společnosti předložením konkrétní verze restrukturalizačního plánu v říjnu. Hlasování držitelů dluhopisů v EUR o restrukturalizačním plánu má proběhnout 4.11. IPO – Fortuna (Analytik: Milan Lávička) Fortuna Entertainment Group (dále jen Fortuna) včera zveřejnila prospekt emitenta k připravované primární emisi akcií (IPO) na pražskou a varšavskou burzu. Úpis akcií bude probíhat od 11. do 21. října. Cena úpisu bude stanovena 22. října a 27. října by mělo být zahájeno řádné obchodování na pražské burze, ve Varšavě o den později. Maximální cena jedné akcie v rámci úpisu byla stanovena na 4,5 EUR. Celková kapitalizace společnosti při této maximální ceně by tak dosáhla 234 mil. EUR. V současné době má společnost 50 mil. akcií. V rámci IPO plánuje současný jediný akcionář (finanční skupina Penta) prodat 13,8 mil. stávajících akcií a dále vydat 2 mil. nových. V rámci nadalokační opce (overallotment option) pak Penta může prodat dalších 2,37 mil. stávajících akcií. Celkově tak po IPO, při využití nadalokační opce, bude Penta držet 33,83 z celkových 52 mil. kusů, což představuje 65% podíl. Zbývajících 35 % budou představovat volně obchodované akcie (free float). Důvodem pro emisi je především získání nového kapitálu pro spuštění projektu loterie v České republice, což je jeden z klíčových projektů pro další růst společnosti. Jedním z dalších důvodů je také zhodnocení investice Penty do společnosti a její částečný odchod z této investice. Průběh IPO budeme nadále sledovat. Bližší informace včetně ocenění společnosti zveřejníme v průběhu tohoto týdne. Inflace – září (Analytik: Petr Sklenář) Inflace v září vzrostla o 1 desetinu na 2,0 % ve srovnání s očekávanou stagnací na 1,9 %. Meziroční inflace je nejvyšší od března 2009. Meziměsíčně cenová hladina poklesla o 0,3 % m/m. Podle očekávání se klíčovými faktory staly sezónní vlivy – nižší ceny dovolených (-14,7 % m/m) kvůli konci letní sezóny, naopak se začátkem školního roku došlo k růstu cen v položce vzdělání (2,0 %) a také vzrostly ceny oděvů a obuvi (1,5 %) v souvislosti s nástupem nových kolekcí. Mimo tyto sezónní vlivy se významným faktorem stal další pokles cen pohonných hmot (-1,0 % m/m) a další zlevňování automobilů (-0,5 %). Překvapením se stal mírný nárůst cen potravin (0,1 % m/m), přitom v září ceny potravin díky sezónnosti (ovoce, zelenina) obvykle klesaly o 2-3 desetiny. Náš výhled na inflaci se nadále nemění. Do konce roku očekáváme zrychlení inflace až na 2,3 %, a to v důsledku nízké srovnávací základny loňského roku (levnější potraviny). Pro celý rok očekáváme průměrnou inflaci 1,5 %. V příštím roce by se inflace měla držet kolem úrovně 2 %. Nadále očekáváme, že na konci roku (listopad/prosinec) může ČNB začít zvyšovat úrokové sazby, tedy dříve než dosud plánovala (2H 2011). ed_101012_CZ