Unipetrol: Projekce výsledků za 3Q 2010

...hovor ve 14:00 hod. Výsledky za třetí kvartál by měly být horší než za silné druhé čtvrtletí a také horší než za první čtvrtletí tohoto roku. Ve srovnání se stejným obdobím loňského roku by měla být dosažená čísla lepší. Důvodem tohoto očekávání jsou již zveřejněné vybrané provozní ukazatele za 3Q10. Ve všech sledovaných segmentech byly ve 3Q10 dosaženy meziročně lepší hodnoty. Mírný nárůst objemu rafinérské produkce na 982 tis.t (+2,4 % r/r) Rozdíl Brent/Ural vzrostl na 0,9 USD/barel (+104,4 % r/r) Nárůst rafinérské marže na 1,9 USD/barel (+46,6 % r/r) Nárůst marže z olefinů na 302 EUR/t (+12,3 % r/r) Nárůst marže z polyolefinů na 313 EUR/t (+22,3 % r/r).   Růst cen rafinérské produkce a zároveň růst celkového objemu rafinérské produkce by měl více než kompenzovat asi 10% pokles objemů v petrochemii. Celkové tržby Unipetrolu za 3Q10 by tak měly dosáhnout 22,4 mld. Kč, což je meziroční růst o téměř 20 %. Modelové provozní marže společnosti meziročně vzrostly; rafinační o 46,7 %, marže z olefinů o 12,3 % a z polyolefinů o 22,3 %. To naznačuje výrazné zlepšení na provozní úrovni Unipetrolu. Zisk na úrovni EBITDA odhadujeme na 1,1 mld. Kč, to znamená růst o téměř čtvrtinu v porovnání s hodnotou za 3Q09. EBITDA marže by tím pádem měla být 4,8 % (+0,2 p.b. r/r). Provozní zisk (EBIT) by podle našich projekcí měl dosáhnout 214 mil. Kč, proti 5 mil. Kč dosažených ve 3Q09. EBIT marže by měla ve třetím čtvrtletí vzrůst o 1 p.b. Čistý zisk Unipetrolu by měl být také lepší, pokud srovnáme stejné období letošního a loňského roku. Čistý zisk odhadujeme na 133 mil. Kč po ztrátě 35 mil. Kč za 3Q09. Konsensuální odhad trhu ještě není k dispozici. Výsledky za 3Q10 by měly být lepší v meziročním srovnání, ale očekáváme, že budou horší na provozní bázi než obě předešlá čtvrtletí tohoto roku. Čekáme také, že vedení společnosti zveřejní výhled na zbytek roku, kdy odhadujeme zhoršení rafinačního byznysu, ale sektor petrochemie by nicméně měl překonat 3Q10. Unipetrol_e3Q2010_CZ