Projekce výsledků za 4Q 2010

22.02.2011 | , Atlantik FT
INVESTICE


perex-img Zdroj: Finance.cz

...

...

Společnost CME oznámí zítra před otevřením trhu výsledky hospodaření za 4. čtvrtletí 2010 a za celý r. 2010. CME při konferenčním hovoru k 3Q2010 zveřejnila vlastní odhad hospodaření na r. 2010, podle něhož by celoroční tržby měly dosáhnout 710 – 725 mil. USD a provozní zisk OIBDA 100 – 115 mil. USD. Pokud výsledky budou v rozmezí tohoto výhledu, přepokládáme spíše omezený dopad na obchodování. Za podstatnější považujeme výhled společnosti na r. 2011.

Za klíčový faktor pro tržby CME považujeme vývoj sledovanosti v ČR, která v r. 2010 klesla o 3,9 p.b. zejména kvůli slabému 4Q10 u TV Nova. Pro 4Q10 proto očekáváme meziroční pokles tržeb o 7 % r/r na 235 mil. USD, na kterém se kromě zhoršené sledovanosti podílelo i oslabení Kč a eura vůči USD za 4Q10. Na úrovni provozního zisku EBITDA očekáváme zlepšení na 62 mil. USD (+41 %), které je však způsobeno především prodejem ztrátových aktiv na Ukrajině ve 4/2010. Tento kladný výsledek by se měl odrazit i v  provozním zisku EBIT ve výši 41 mil. USD a po započtení ztráty na finanční úrovni i v kladném čistém zisku za 4Q10 27 mil. USD.

Celoroční tržby odhadujeme na 715 mil. USD (714 mil. USD v r. 2009), přičemž pokles reklamních trhů a sledovanosti a prodej ukrajinské televize podle nás kompenzovala akvizice bulharské bTV a rostoucí tržby segmentu Media Pro (výroba a prodej filmu). EBITDA by měla vzrůst na 102 mil. USD. Očekáváme kladný provozní zisk EBIT 22 mil. USD a ztrátu na finanční úrovni 93 mil. USD. Odhadujeme proto ztrátu z pokračujících operací ve výši 61 mil. USD. Díky mimořádnému výnosu z prodeje aktiv na Ukrajině (214 mil. USD) však očekáváme kladný čistý zisk ve výši 153 mil. USD.

 

mil. USD

e4Q10

r/r

4Q09

e4Q10 Medián trhu

e2010*

eCME 2010

e2011

Tržby

235,0

-7%

252,1

239.7

714,7

710 - 725

846,0

EBITDA

61,7

41%

43,9

61.9

102,3

100 - 115

185,8

EBITDA marže

26,3%

+8,9 p.b.

17,4%

-

14,3%

n.a.

22,0%

EBIT

40,6

76%

23,0

39.5

21,6

n.a.

107,5

Finanční výsledek

-21,5

n.m

-68,3

-

-92,7

n.a.

-141,1

Zisk z pokr. operací

31,1

n.m

-58,7

-

-60,5

n.a.

-25,6

Čistý zisk po minoritách

26,9

n.m

-55,3

12,0

153,1

n.a.

-26,6

Zisk na akcii (USD)

0,4

n.m

-0,9

-

2,3

n.a.

-0,4

Source: CME, Atlantik FT; *Čistý zisk ovlivněn mimořádným výnosem z prodeje aktiv na Ukrajině

Autor článku

Pavel Ryska  

Články ze sekce: INVESTICE