Erste Group - Projekce výsledků hospodaření za 4Q10

...

Erste Group oznámí výsledky hospodaření za 4Q 2010 zítra (25. února) před otevřením trhu. Očekáváme čistý zisk ve výši 303 mil. EUR (+66 % r/r; +14 % q/q). Za zlepšením hospodaření by měl být především pokles rizikových nákladů.

Na provozní úrovni očekáváme mírný růst zisku o 0,8 % na 1 003 mil. EUR, hlavně díky růstu poplatků a provizí, kterým pomáhá oživení ekonomiky na klíčových trzích. Úrokové výnosy očekáváme na úrovni 1 372 mil EUR (-0,6 % r/r; -1,4 % q/q). Pozitivní dopad by měly mít mírný růst úvěrového portfolia a objemu klientských vkladů a mírný nárůst úrokových marží. Na druhou očekáváme propad úrokových výnosů v Rumunsku, který souvisí s nárůstem nesplácených úvěrů a jejich následným prodejem. Provozní náklady by dle naší projekce měly dosáhnout 949 mil. EUR (2,3 % r/r).

Management by měl také v rámci prezentace výsledků oznámit návrh dividendy ze zisku minulého roku. Naše projekce počítá s dividendou 0,75 EUR na akcii (27% výplatní poměr; 2% dividendový výnos). Akcie Erste Group v posledních týdnech zaznamenaly poměrně prudký růst, z tohoto důvodu si myslíme, že případná pozitivní reakce na dobrá čísla by již měla být poměrně limitovaná. Na druhou stranu pokud výsledky nenaplní očekávání trhu, může přijít výraznější korekce, která bude podporována vybíráním zisků. 

Zdroj: Erste, Atlantik FT