Alternativní investice pro všechny investory

...jejich pohledu relativní snadnost a bezrizikovost akcií a vrhli se do samostatného investování. Výsledkem byla akcelerace růstového trendu vrcholící šílenstvím okolo technologických, především internetových akcií. V roce 2000 přestaly do trhu plynout nové dostatečné peníze, jenž by byly schopny udržet vzestupný trend. Nastal logický kolaps. Mnoho původních účastníků nakonec zahořklo, jiní drží neskutečně draze nakoupené akcie a modlí se, aby se trh vrátil. Je však otázkou, zda se může původní situace v brzké době opakovat. Podle mého názoru v žádném případě. Druhá část zahájila investice do dluhopisů, takže jejich ceny se nyní dostaly na rekordní maxima. Třetí část se vrhla na jiné, alternativní investice. Mezi ně lze zařadit například nemovitosti, šperky, umění, ale hlavně futures a opce – burzovně obchodované deriváty. Tuto skutečnost potvrzují především statistiky z minulých let, kdy s vzestupem počtu obchodů se zvyšují i počty spekulativních pozic. O alternativní investice je stále větší zájem. A není se co divit: investoři do akcií jsou zklamaní a ani výhled do příštích let není růžovější. Kdo očekává, že kurzy akcií naberou vzestupný trend podobný devadesátým letům a za pár let se vrátí na předchozí maxima, ten nejspíše spláče nad výdělkem.

Zájem o alternativní investice v celém světě prudce roste. Objem obchodů s futures a opcemi v celém světě vloni meziročně posílil o 36,8 % na 5,99 miliardy kontraktů. Počet obchodů s futures posílil o 21,7 % na 2,19 miliard kontraktů, opce zaznamenaly nárůst o 47,3 % na 3,8 miliard. Největší podíl na posledních vzestupech přitom mají mini indexy. Jedná se o futures kontrakty na nejznámější akciové indexy – Standard & Poor´s 500, Nasdaq 100 a Dow Jones. Cílovou skupinou jsou menší a střední investoři. Například E-mini S&P 500 se začal obchodovat v roce 1997 a nyní se řadí mezi nejlikvidnější kontrakty na světě s denním objemem okolo tři čtvrtě milionu kontraktů. E-mini Dow Jones byl uveden na trh před rokem a denní objemy se již pohybují okolo 30 tisíc kontraktů.

V předchozím odstavci jsme se zmínili o změně chování investorů. To se odrazilo v růstu podnikových, osobních, ale i vládních dluhů, vždyť úrokové sazby jsou tak nízké. To není pro globální ekonomiku nejpříznivější scénář, neboť to zvyšuje deflační tlaky.  Jak ale dojde ke splacení dluhů, když zatím nejsme schopni generovat dostatečný růst zisků a personálních příjmů? Může americký motor zachránit globální růst? Každý sleduje americké spotřebitele, jejich důvěra od roku 2000 padá a nyní se nachází na nejnižší úrovni od roku 1993. Přitom hypotéční dluhy vzrostly vloni o 13%, což představuje čtyřnásobek růstu HDP. Společnosti nadále neinvestují a stále mají dostatek nevyužitých kapacit. Firmy nejsou schopny zvyšovat zisky. Když ne USA, kdo tedy? Evropa? Ta se topí ve svých obrovských strukturálních problémech a levicově orientované vlády je nejsou schopny řešit. Zisky firem budou i nadále tlačeny dolů tlakem odborů. Jejich činnost se negativně odráží i v růstu vládních zadlužení. Cesta ven je jen radikální, na ni není ale politická vůle.

Není cílem tohoto článku podrobně rozebírat ekonomické problémy, předešlé odstavce měly jen ukázat, že současná globální ekonomická situace není nejpříznivější a ukazuje na to, že by nás neměl v nejbližších letech čekat významný vzestup akciového trhu podobný tomu v devadesátých letech. Už nebude platit, že je možné nakoupit cokoliv a čekat na výdělek. Kdo bude chtít být úspěšný, bude muset přísně selektovat. Na druhé straně stojí futures a opce. Tyto investiční instrumenty nejsou závislé na vývoji trhu. Nezáleží na tom, jestli jdou podkladová aktiva nahoru nebo dolů, můžete vydělat na obou směrech. Některé opční strategie vám dokonce umožní vydělat i na stagnujícím trhu! Když si přečtete předešlou větu, má vůbec cenu se vázat jen na vzestup akcií?

Někteří lidé říkají, že akciový trh je tak nízko, že už ani jít níž nemůže. A co tedy myslíte o japonském trhu? V roce 1993 podobně psali i v zemi vycházejícího slunce. Po propadu z maxima na přelomu let 1989 a 1990, nastoupil tamní trh cestu dolů. Za tři roky oslabil o 48%. O stejnou hodnotu klesl za poslední tři roky i americký index S&P 500. Dnes je japonský Nikkei o 80% níže a dolů jde téměř třináct let! Pokud by o stejnou hodnotu měl oslabit Dow Jones, tak by klesl na 2380 bodů. Tím rozhodně nechci říci, že americké akcie tak propadnou, jen naznačuji, že tvrzení o velkém propadu, jenž nemůže být nižší není racionální. Lidé mají krátkou paměť, o japonská ekonomika byla před 13 lety stejně úspěšná a silná jako americká, kdyby jste tehdy někomu řekli o tom, jak se bude trh dál vyvíjet, odvětil by, že to není možné, ale ono je.

Určitě jste slyšeli o tom, že investování do akcií učinilo z některých lidí boháče. Ani v případě komodit to není nemožné. Mnoho investorům se to podařilo, mnohým se to daří a celé řadě dalším se to podaří. Klasickým příkladem byl Richard Dennis, jenž začínal s půjčkou 1 600 dolarů a nakonec získal za deset let více než 200 milionů. Nikdy ale nečekejte, že zbohatnete za jednu noc. Na druhou stranu investoři přišli o miliony dolarů, když se do víru těchto trhů vrhli bez dobré přípravy, studia, obchodního plánu, atd. Mnoho z těch, kdo prodělali šli do obchodování s jednou ideou. Rychle vydělat peníze, začít například s deseti tisíci dolary a stejnou částku vydělat každý měsíc. Už nepracovat a jen si užívat. Tak to ale nejde. Tito lidé pak obvykle své chyby svádí na trh samotný či na brokera.

Obchodování komodit – v širším slova smyslu futures a opcí je rozdílné od akcií. Jestliže koupíte akcii nebo podíl na nemovitosti stává se vašim vlastnictvím. Když koupíte nebo prodáte futures kontrakt, jen spekulujete na další vývoj ceny bez toho, že byste něco vlastnili.

Hlavní rozdíl mezi akciemi a futures je existence finanční páky. Přibližme si to. Jeden kontrakt zlata obsahuje 100 uncí. Nekupujete ani neprodáváte v reálu sto uncí, jen tento „balík“ kontrolujete. Vy jen skládáte deposit u brokera, který vám umožní udělat to. Deposit se mezi obchodníky nazývá margin. V případě zlata dosahuje 2 tisíce dolarů. Složíte 2 000 dolarů a můžete nakoupit nebo prodat 100 uncí. Jestliže byste se rozhodli, že dáte přednost kovu před futures kontraktem, pak při kurzu 350 dolarů si musíte připravit 35 tisíc dolarů. Jestliže s 2 tisíci dolarů kontrolujeme aktiva ve výši 35 tisíc, získáváme tak páku 17,5:1. Co se pak stane, když kurz zlata vzroste o 10 dolarů a vy držíte pozici na vzestup? Hodnota kontraktu se zvýší o 100 * 10 = 1 000 USD. Celková hodnota tedy dosáhne 36 000 dolarů. Váš zisk vzhledem ke skutečně vloženým finančním prostředkům (2 000 USD) tedy činí 50%. Hodnota podkladového aktiva přitom posílila jen o 2,9%. To není špatné, ne? Stejně tak ale může zlato klesnout. Při investování nesmíte zapomenout, že i ztrátová pozice podléhá finanční páce. Nezapomeňte, základní ekonomická premisa zní, že potenciální výše zisku odpovídá riziku a na těchto trzích to platí stejně jako všude jinde.

Zisk je přímo svázán s rizikem. Jestliže ho nedokážete podstoupit, raději do těchto investičních instrumentů neinvestujte. Většina lidí má od přírody dánu averzi k riziku. Nezapomeňte ale, že kdo neriskuje, nemůže vydělat.

Pokud jste zvyklý obchodovat na akciových trzích a máte strach z komodit, nemusíte se bát. Právě drobní a střední investoři v posledních letech objevují velký potenciál futures obchodů, které umožňují vydělávat nezávisle na vývoji kurzů akcií. Že nerozumíte komoditám? Futures a opce jsou vypsány i na jednotlivé akciové tituly, na indexy, na úrokové míry, dluhopisy i měny. Příležitostí je mnoho, nenechte si je utéct pod rukama.