ČEZ: Projekce výsledků za 1Q11

...

Energetická společnost ČEZ oznámí své čtvrtletní výsledky za 1Q11 zítra (10. května) před otevřením trhu. Celkové výnosy ČEZu za 1Q11 očekáváme na úrovni 52,5 mld. Kč (-2,6 % r/r). Mírný pokles proti srovnatelnému období předcházejícího roku jde na vrub nižším realizovaným cenám elektřiny. Pozitivní by podle našich projekcí měl být vyšší prodej tepla v meziročním srovnání. Provozní zisk před odpisy (EBITDA) by měl dosáhnout 26,3 mld. Kč (-3,8 % r/r). Provozní zisk EBIT odhadujeme na 20,2 mld. Kč (-7,0 % r/r). Finanční výsledek by mělo pozitivně ovlivnit přehodnocení akciových opcí maďarské společnosti MOL. Na úrovni čistého zisku by měla společnost za 1Q11 oznámit 15,4 mld. Kč (-11,9 %). Kromě samotných čtvrtletních výsledků budou také důležité další komentáře a výhled managementu společnosti. ČEZ po růstu cen elektřiny akceleroval prodeje elektřiny na další roky a mohl by při příležitosti zveřejnění výsledků poskytnout informace o cenách týkající se předprodejů elektřiny na další roky (2012 a 2013). Změnu výhledu společnost na výsledky tohoto roku (2011) neočekáváme. Ke zpřesnění nebo úpravě by mohlo dojít až během roku pravděpodobně s reportem za 2Q11 nebo 3Q11. ČEZ čeká za celý rok 2011 zisk EBITDA 84,8 mld. Kč a čistý zisk 40,1 mld. Kč. Bude také důležité sledovat situaci kolem německého jaderného programu, který vnese více světla do potenciálního objemu produkce z nukleárních elektráren.

IFRS kons. (mil. CZK)     J&T e1Q11                r/r                         1Q10

Tržby                                 52 459                  -2,6 %                  53 886

EBITDA                              26 283                  -3,8 %                  27 331

marže                                 50,1 %                  -0,6 p.b.              50,7 %

EBIT                                    20 178                  -7,0 %                  21 691

marže                                 38,5 %                  -1,8 p.b.                40,3%

Čistý zisk                            15 381                  -11,9 %                17 462

Zdroj: ČEZ, J&T Banka