Makro: Fed projednával výstupní strategie

...zásady pro provádění normalizačních kroků v návaznosti na dubnové jednání o tomto tématu. Zpětný prodej cenných papírů bude pravděpodobně zahájen v období po prvním zvýšení úrokové sazby. Načasování a tempo prodeje budou sděleny veřejnosti předem. Fed je připraven s ohledem na vývoj ekonomiky provést úpravy výstupních strategií podle potřeby.

Zazněl poněkud znepokojivý tón ohledně ekonomického výhledu. Fed potvrdil, že tempo hospodářského oživení v posledních měsících zpomaluje a podmínky na trhu práce se zhoršily. Příchozí ekonomické údaje naznačují, že bude tempo oživení ekonomiky “měkčí, než se dosud předpokládalo“, což se projevilo sestupnou revizí odhadu růstu HDP. Navíc globální ekonomika zřejmě rostla ve druhém čtvrtletí mnohem pomaleji. Míra inflace se v tomto roce zvýšila a částečně odrážela ceny některých komodit a dováženého zboží. Střednědobý inflační cíl zůstal stabilní.

Investoři zaujali na finančních trzích opatrný postoj k riziku ve střednědobém horizontu. Změna sentimentu odráží slabší ekonomická data v USA, společně s obavami o globální výhled i prohlubující se dluhovou krizi v Evropě. Fed neočekává po ukončení druhého kola kvantitativního uvolňování významné pohyby výnosů z dluhopisů, i když diskuse o navýšení federálního dluhového stropu pozornost investorů upoutaly. Ve světle pokračujícího napětí na některých zahraničních finančních trzích, FOMC zvažuje návrh na prodloužení dolarové likvidity se zahraničními centrálními bankami po 1. srpnu.

Na závěr dvoudenního setkání Fed jednomyslně zachoval základní úrokovou sazbu na 0 – 0,25% i velikost programu kvantitativního uvolňování, v souladu s očekáváním. Fed dokončí nákup dluhopisů za 600 miliard dolarů podle plánu do konce druhého čtvrtletí. Několik členů bankovní rady však poznamenalo, že v závislosti na vývoji ekonomických podmínek, musí bankovní rada zvážit poskytnutí dalších stimulačních opatření. Další konstatovali, že rostoucí proinflační rizika mohou FOMC přimět, aby zahájil výstupní strategie dříve, než se předpokládá. Další schůzka bankovní rady Fedu se uskuteční 9. srpna.