Kapitálové trhy 38. týden - souhrn

Vývoj obchodvání na kapitálových trzích ve dnech 15. - 19. 9. 2003

Spojené státy

• Nový týden začal na akciových burzách velmi opatrně, investoři čekaly na zasedání FOMC v úterý. Jak Nasdaq tak i DJIA se v pondělí jen málo odchýlily od pátečních zavíracích hodnot. Na Nasdaqu byla patrná větší aktivita prodejců, zejména v odvětvích softwaru, networking, PC hardware a polovodičů. Index polovodičů klesl o 1,9 % a byl hlavním tahounem Nasdaqu dolů. Polovodiče nezachránilo ani zvýšení investičního doporučení na AMAT od Merrill Lynch na kupovat. Zveřejněná makroekonomická data nepřinesla žádné překvapení. Zásoby klesly o 0,1 %, využití výrobních kapacit bylo 74,6 % a průmyslová výroba rostla o 0,1 %, trh očekával 0,3.
• Wall Street zahájila úterní obchodování výše, aktivita na trhu byla však malá, jelikož investoří vyčkavaly na výsledek zasedání americké centrální banky. Trh očekával, že FOMC ponechá úrokové sazby beze změny, což se také stalo, ale byly sledovány komentáře ohledně vývoje americké ekonomiky. Ve svém prohlášení americká centrální banka víceméně zopakovala prohlášení z 12. srpna. Jediným výraznějším rozdílem byla zmínka, že se výdaje zvyšují. Trhy reagovaly na rozhodnutí Fedu růstem. Naopak bez odezvy ponechal čísla inflace (+0,3 %, trh ocekaval +0,4%).
• Hlavní indexy amerických trhů strávily podstatnou část včerejšího obchodování kolísáním kolem neměnné hranice. Na váhavém vývoji se odrazila řada faktorů včetně obav z ocenění, dále pak začátek období, kdy firmy vydávají své varování ohledně horších než předpokládaných výsledků. Ve středu to byly hlavně prohlášení společností DuPont a Microchip Technology, které oznámily, že jejich zisky pravděpodobně nesplní očekávání. Tato skutečnost vyvolala spekulace, že podobně se bude "dařit" i ostatním firmám. Naopak dařilo se společnosti Altria Group Inc., když její divize Philip Morris slavil úspěchy v soudní síni.
• Čtvteční nákupní apetit investorů, který byl patrný napříč celým trhem, skočil tak, že Nasdaq uzavřel nad psychologickou hranici 1900 bodů. Největší růst si z technologických oborů připsaly internet, software, sítě a disketové mechaniky, následovány celou škálou průmyslových oborů širšího trhu. Relativní sílu projevily sektory dopravy, utility, cyklické tituly, výstavba domů a finanční služby. Podporu posledně zmiňované skupině poskytla svými výsledky za třetí čtvrtletí investiční banka Bear Stearns. K lepší náladě na trhu přispěla i zveřejněná ekonomická čísla (index předstihových ukazatelů +0,4%, nově vzniklé nároky na příspěvek v nezaměstnanosti 399 tis., konsensus 410 tis.).
• V pátek se trhy v úvodu obchodování pohybovaly okolo čtvrtečních zavíracích hodnot. Po předchozích výrazných růstech přislo na řadu vybírání zisků. Z podnikové úrovně bylo k dispozici ziskové ohlášení společnosti Nike, která překonala očekávání jak v oblasti zisku, tak tržeb. Očekávání překonaly i společnosti 3Com a Palm. V oblasti ratingů byly k dispozici downgrady pro Amgen od Wachovia a pro FedEx od Morgan Stanley. Naopak upgrade obdržel BEA Systems.

Evropa

• Evropské akciové trhy v pondělí rostly, i když jejich zisky v odpoledních hodinách snižovalo oslabování akcií z druhé strany Atlantiku. Na čele zájmu investorů byl holandský Philips Electronics. S ním si pak polepšili další výrobci počítačových čipů. Pokles zájmu však zaznamenal švédský Ericsson a akcie Munchener Ruck. Evropské akcie v úterý posílily podpořeny hlavně maloobchodním sektorem. Investoři reagovali na růst zisku společnosti Tesco. Dařilo se i Carrefour, Ahold a Casino. Dařilo se i telekomunikačním a technologickým titulům v reakci na udělení kontraktu francouzskou telekomunikační společností Orange na vybudování mobilní sítě 3G. Daří se Alcatel, Nortel Networks a Nokia.  Evropské akciové indexy si ve středu ve většině případů udržely mírné zisky i přes pokles na trhu v USA, podpořeny šancí na pokračující nízké úrokové sazby v USA, které by mohly pomoci ekonomickému růstu. Nahoru zamířily hlavně sektory citlivé na výkon ekonomiky, jako technologický, automobilový a pojišťovací. Evropské akcie ve čtvrtek posilovaly, podpořeny zisky farmaceutické a chemické firmy Bayer a pojišťovny Axa. Evropské trhy rovněž dostaly podporu od amerických akcií. Růst však zbrzdily ztráty ropných a polovodičových společností. Evropské akciové trhy se v pátek propadly do mínusových hodnot, když je táhla dolů především zvýšená volatilita trhů při vypořádání evropských akciových opcí a futures. Pokles zaznamenala nizozemská telekomunikační společnost KPN po prodeji státního podílu v této společnosti. Maloobchodní sektor zasáhl propad akcií španělské společnosti Inditex.