Zemní plyn – Nízké ceny a uzavírání vrtů

Cena zemního plynu na komoditních burzách ve Spojených státech se již několik měsíců nachází v sestupném trendu. Aktuálně se komodita pohybuje na úrovni kolem 2,5 dolaru. Na podobných úrovních se nacházela naposledy v roce 2002. V neprospěch plynu hraje zvyšující se produkce a nepříznivý stav zásob. Podrobněji se situací zabývá pravidelný měsíční report EIA (U.S. Energy Information Administration).

Obrázek 1: Cena plynu upravená o efekt rolování (Zdroj:CSI)

Spotřeba

EIA očekává celkovou spotřebu zemního plynu v USA v roce 2012 na úrovni 68,5 miliardy stop kubických denně (Bcf/d), což je o 1,6 Bcf/d (2,4 procenta) více oproti předchozímu roku. Spotřeba by se měla zvýšit napříč všemi sektory. Motorem růstu však bude zvyšující se spotřeba při výrobě elektrické energie (+1,2 Bcf/d). Poptávka by se měla zvyšovat i v roce 2013, a to na 69,7 Bcf/d. Růst spotřeby plynu v oblasti výroby elektrické energie by měl pokračovat, především díky vysoké produkci a nízké ceně komodity.

Produkce a importy

V roce 2011 se celková produkce pravděpodobně zvýšila o 4,8 Bcf/d (7,8 procenta), což představuje největší meziroční růst v historii. Příčinou je technologický pokrok v oblasti těžby, který umožnil přístup k novým nalezištím. EIA očekává, že růst produkce bude pokračovat i v roce 2012 a 2013. Tempo by však mělo být o poznání nižší, a to především díky nízkým cenám komodity. Statistiky společnosti Baker Hughes odhalily, že množství aktivních vrtů propadlo z hodnoty 936 v polovině října na aktuálních 720 (k 10.2.2012), což je pokles o 23 procent. Snižování množství aktivních vrtů však není doprovázeno výrazným poklesem produkce, především díky zvyšující se efektivitě těžby.

Zvyšující se produkce v USA vytlačuje zahraniční importy, které by v roce 2012 měly poklesnout 0,5 Bcf/d (5,5 procenta). V roce 2011 propadly o 0,6 Bcf/d (6,4 procenta). Naopak exporty vzrostly v roce 2011 o 1 Bcf/d, přičemž růst by měl pokračovat i v roce 2012 a 2013. Dovozy LNG pravděpodobně poklesnou v roce 2012 o 0,3 Bcf/d (28 procent).

Obrázek 2: Množství aktivních vrtů v USA (Zdroj: Baker Hughes )
 

Obrázek 3: Produkce plynu v USA – období únor až prosinec 2012 odhad EIA (Zdroj: EIA)

Obrázek 4: Spotřeba plynu v USA – období únor až prosinec 2012 odhad EIA (Zdroj: EIA)

Obrázek 5: Celková nabídka plynu v USA – období únor až prosinec 2012 odhad EIA (Zdroj: EIA)

Obrázek 6: Spotřeba a celková nabídka plynu v USA – období únor až prosinec 2012 odhad EIA (Zdroj: EIA)

Zásoby

K 3. únoru se zásoby plynu ve Spojených státech pohybovaly na úrovni 2888 Bcf. Ve stejném období minulého roku se pohybovaly na úrovni 2144 Bcf, což je o 25,8% níže. EIA očekává, že se zásoby v USA udrží díky poměrně teplé zimě na vysokých úrovních. Na konci března, kdy končí topná sezóna, by se zásoby měly pohybovat nad 2000 Bcf.

Cena

EIA očekává průměrnou spotovou cenu plynu v roce 2012 na úrovni 3,35 dolaru za MMBtu. V roce následujícím by se měla pohybovat na úrovni 4,07 dolaru za MMbtu.

Z pohledu investora je situace na trhu s plynem ve Spojených státech stále poměrně nepříznivá. Poslední data však již naznačují zlepšení. Spotřeba by se měla zvyšovat, množství aktivních vrtů klesá, importy klesají a cena je nejníže od roku 2002, díky čemuž je řada projektů nerentabilních. Nepříznivou zprávou je zvyšující se efektivita těžby. Uzavírání aktivních vrtů tak nemá žádný dramatický dopad na velikost produkce. Cena plynu v posledních týdnech našla půdu pod nohama a prudký pokles se zastavil. Stále se ovšem nacházíme v dlouhodobém sestupném trendu. Zatím by bylo předčasné hovořit o jeho konci. Plyn je proto stále vhodný spíše pro krátkodobé obchody. Dlouhodobé long pozice nelze při současné situaci doporučit.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.