ČEZ: Výsledky za 4Q11 lepší než odhady, avšak nižší výhled

...

ČEZ dnes ráno před otevřením trhu reportoval výsledky za 4Q11. Oznámené výnosy jsou lepší než projekce trhu na všech úrovních. Vedení společnosti čeká v roce 2012 EBITDA 87,9 mld. Kč a čistý zisk 41,0 mld. Kč, což je mírně pod očekáváním (89,2 mld. Kč a 43,8 mld. Kč). 

Tržby vzrostly meziročně o 8,7 % a dosáhly 59,2 mld. Kč, což je o 5,1 % nad konsensem. Provozní zisk před odpisy (EBITDA) je za 4Q11 24,9 mld. Kč (+13,5 %  r/r). Při srovnání s konsensem je hodnota lepší o 8,4 %. Meziročně vzrostly provozní náklady o 4,5 %. EBIT je za 4Q11 18,0 mld. Kč (+19,6 % r/r) a podstatně překonal očekávání (+12,6 %) 

Čistý zisk reportoval ČEZ na úrovni 14,4 mld. Kč (106,6 % r/r). Čistý zisk pozitivně ovlivnilo přehodnocení akciových opcí maďarského MOLu (1,2 mld. Kč). Naopak negativní byla darovací daň na emisní povolenky (-0,8 mld. Kč). Čistý zisk za celý rok 2011 naznačuje dividendu ve výši 37,9-45,5 Kč na akcii, spíše však na horní hranici tohoto rozpětí (výplatní poměr 50-60 %). Vedení společnosti oznámilo celoroční cíle pro tento rok. EBITDA by měla dosáhnout 87,9, mld. Kč (+0,7 % r/r) a čistý zisk 41,0 mld. Kč (+0,6 % r/r). Obě tyto hodnoty jsou mírně nižší než očekávání (-1,5 a -6,4 %) a naše projekce (J&T e2012 EBITDA: 88,7 mld. Kč a č. zisk 44,6 mld. Kč).

Čísla za 4Q11 překonala odhady, nicméně vzhledem k mírně horšímu výhledu očekáváme spíše negativní reakci.

Zdroj: ČEZ, J&T Banka