Fortuna: Projekce výsledků za 2011

...

Fortuna Entertainmnent Group zveřejní své výsledky hospodaření za celý rok 2011 zítra (1. března) před otevřením trhu. Na úrovni čistého zisku očekáváme pokles o 20 % na 13,9 mil. EUR kvůli nákladům na rozjezd loterie v České republice. Objem přijatých sázek by měl meziročně nadále růst v České republice a na Slovensku. V Polsku jsou čísla zkreslená změnami v odvodech státu. Hrubé výhry (přijaté sázky mínus vyplacené výhry) pak očekáváme na úrovni 99 mil. EUR (+6,7 % r/r). I přes růst na straně příjmů by provozní zisk (EBITDA) měl výrazně propadnout (odhad: -19 % na 20,4 mil. EUR) za čímž stojí zvýšené náklady plynoucí z rozjezdu loterie. Samotná loterie by měla za minulý rok dosáhnout provozní ztráty 6,6 mil. EUR, což je více, než management původně odhadoval. Důvodem je nižší objem přijatých sázek.

I přes horší než očekávaný vývoj loterie v ČR by výsledky měly odrážet pokračující pozitivní trend v hlavním segmentu společnosti, což je kurzové sázení. Z pohledu investorů budou zajímavé komentáře k dalšímu vývoji loterie, případný výhled na přínos online sázení v Polsku a komentář k dividendě ze zisku minulého roku. Zde očekáváme, že management pouze zopakuje dividendovou politiku vyplácet 70 – 100 % čistého zisku, popřípadě zúží toto rozpětí, a konkrétní návrh oznámí až koncem března, podobně jak tomu bylo minulý rok. Námi očekávaná dividenda je 0,24 EUR na akcii (90% výplatní poměr).

Zdroj: J&T Banka, Fortuna