Komerční banka: Projekce výsledků za 1Q12

...

Komerční banka (KB) oznámí výsledky hospodaření za 1Q zítra (3. května) před otevřením trhu. Očekáváme meziroční mírný pokles čistého zisku o 2 % na 3 306 mil. Kč. Po třech kvartálech, kdy byly výsledky zatíženy odpisy řeckých dluhopisů, by měla banka ukázat relativně normalizovaný výsledek s nižším dopadem jednorázových vlivů.

Projektovaný růst úrokových výnosů (+4 % r/r na 5 588 mil. Kč) by měl být výsledek kombinace vyššího objemu úvěrů (+12 % r/r na 446 mld. Kč) díky rychlému růstu v minulém roce a relativně stabilní čisté úrokové marže (3,3 %). Opravné položky očekáváme na úrovni 690 mil. Kč, o 26 % více než ve stejném období minulého roku především díky příznivému vývoji nesplácených úvěrů v minulém roce.

Kromě jednorázových vlivů, které by tentokrát neměly výrazněji zasahovat do zveřejněných čísel, je hospodaření KB stabilní a prostor pro případné překvapení, ať už pozitivní, či negativní, je relativně omezený. Akcie se navíc od 17. dubna obchodují bez nároku na dividendu, což dále zvyšuje pravděpodobnost, že by výsledky za 1Q neměly být výraznějším impulzem pro pohyb ceny akcií.

Zdroj: KB, projekce J&T Banky