Zhrnutie týždňa: prudký výpredaj na komoditách nekončí

V uplynulom týždni sa komoditné trhy dostali pod ďalší silný predajný tlak, keďže makroekonomické údaje vo svete sa naďalej zhoršujú. Cena ropy prepadla na najnižšiu úroveň od novembra minulého roku. Korekcii podľahli i obilniny a olejniny. V prípade drahých kovov nastala čiastočná stabilizácia, avšak predajný tlak je stále evidentný. V prudkom zhodnocovaní pokračoval americký dolár. Dopyt investorov po bezpečných aktívach je stále obrovský.

V Európe sa konal summit politických predstaviteľov Európskej únie. Jednou z hlavných tém bolo vydávanie spoločných dlhopisov eurozóny. Konsensus zatiaľ nebol dosiahnutý. Najväčším odporcom tohto nápadu je Nemecko. Politická nerozhodnosť podkopáva dôveru investorov v celý región. Manažéri podnikov tiež začínajú byť skeptickí. IFO inštitút vydal svoj index podnikateľskej dôvery v Nemecku za máj. Hodnota indexu sa prekvapujúco prudko znížila na 106,9 z aprílových 109,9 bodu.

Americký dolár zhodnotil na najvyššiu úroveň od januára 2011. Okrem eura boli slabé aj austrálsky a kanadský dolár. Čínsky index nákupných manažérov poklesol v máji na 48,7 bodu, čo signalizuje pokračujúcu kontrakciu výroby u najväčšieho spotrebiteľa komodít na svete. Stagnácie sa dočkal japonský jen. Agentúra Fitch znížila rating Japonska o jeden stupeň na A+ a pohrozila ďalšou úpravou ratingu nadol, ak vláda neprijme opatrenia na stabilizáciu verejných financií.

Ceny drahých kovov stagnovali, prípadne mierne poklesli. Pre zlato sú podporou informácie Medzinárodného menového fondu, podľa ktorých turecká centrálna banka nakúpila v apríli takmer 30 ton zlata. Objem zlata v trezoroch zvýšili aj centrálne banky na Ukrajine, v Mexiku a Kazachstane. Pre cenu platiny a paládia sú negatívne informácie z Číny o nízkych predajoch áut. Zásoby nepredaných vozidiel tu prudko rastú. Niektoré automobilky hlásia zásoby postačujúce až na 45 dní dopytu.

Ropa pokračuje v znehodnocovaní. Dôvodom je predovšetkým rýchle zvyšovanie zásob v USA (sú najvyššie za posledných 22 rokov). V Cushingu nastal rast zásob z 45,1 na rekordných 46,8 milióna barelov. Zemný plyn patril medzi silnejšie komodity a jeho cena stagnovala.

Ceny obilnín a olejnín prudko prepadli. International Grains Council odhaduje, že globálna produkcia kukurice sa v tomto roku zvýši o 5,4 % na rekordných 913 miliónov ton. V USA by úroda mala byť vyššia až o 13 percent oproti minulému roku. Cenu zatlačili nadol aj informácie o daždi na stredozápade Spojených štátov. K 20. mája bolo v dobrom až výbornom stave 77 percent kukuričných polí, čo je najvyšší údaj od roku 2007.

V sektore potravín pokračuje výrazný pokles ceny cukru. Znehodnotenie je spôsobené výrazným prebytkom komodity na trhu. Rabobank International očakáva, že v marketingovom roku 2012/13 bude produkcia o 4,6 milióna ton vyššia oproti spotrebe. V tomto roku bol prebytok 8,1 milióna a v minulej sezóne bol na úrovni 1,7 milióna ton. Nahor sa naopak tlačí cena Robusty. Export z Vietnamu, ktorý je najväčším producentom tohto typu kávy, poklesol v apríli o 19 percent na 168 228 ton. Farmári nechcú pri súčasnej cene komoditu predávať a radšej ju držia v skladoch.

Na akciových trhoch bola zaznamenaná stagnácia. Významná bola správa Hewlett Packard (HPQ), že v najbližších rokoch prepustí v rámci plánu znižovania nákladov 27 000 pracovníkov (9 % zamestnancov). Sklamaním boli výsledky Dellu (DELL). Spoločnosť nenaplnila očakávania analytikov v prípade tržieb i v zisku. Cena akcií na to zareagovala extrémnym prepadom na dvojročné minimum. Útek investorov do bezpečných aktív spôsobil prudký rast cien nemeckých štátnych dlhopisov (pokles požadovaných výnosností). Výnosnosť 10ročných obligácií je na rekordne nízkej úrovni 1,4 %, výnosnosť tridsaťročných je približne 2,02 %.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.