Komentář k maximům na pražské burze

...investujících na východní trhy. Mnoho investorů a spekulantů se tehdy svých makléřů ptalo, proč se kurzy akcií, vybraných titulů ze SPAD BCPP, propadají bez informací a jsou tak podhodnoceny. Odpověď je přesto tak jednoduchá. Velké fondy investující na východní trhy mají dané pravidla, dle kterých se musejí chovat. Je to stejné jako když si spekulanti nastavují limity, při kterých je pro ně výhodné koupit či prodat. Nicméně rozdíl mezi jednotlivými spekulanty a fondy je v tom, že spekulant se rozhoduje sám a může si daný limit dle vlastní vůle změnit, kdežto fond ne a musí dodržet své předem dané limity.
Když byl problém v Rusku, kde se objevila kauza Jukos, přišla první prodejní vlna. Investoři, kteří mají nakoupeny akcie fondu, který investuje na východních trzích, zjistí že je problém na ruském trhu a chtějí se zbavit akcií fondu, který má na tamním trhu zainvestováno. Fond musí shromáždit určité volné finanční prostředky na výplatu těchto klientů a neudělá to jinak, než prodeji na tamním kapitálovém trhu. Ale fond nemá zainvestováno pouze tam, ale i na ostatních trzích spadajících do této oblasti. Např. do Česka, Polska, Maďarska, Turecka, ... A tak realizuje prodeje i na těchto burzách, aby dodržel poměr investic na jednotlivých trzích. No a když přijde problém s teroristickým útokem v Turecku, tak nastává to samé opět. A tak se stane že se trhy ocitají pod prodejními objednávkami, ikdyž nejsou k jednotlivým titulům nové fundamentální informace.
No a před koncem roku se klientovi, investujícímu na východním trhu (např. ČR) ukáže někdy i zisk v podobě volných finančních prostředků a krásný graf, který ukazuje opět opravdu nádherný zisk a analytici (mimochodem pracující pro dané fondy) vypracují nové a atraktivnější analýzy s vyššími targety, které se použijí pro získání finančních prostředků od daných klientů zpět a někdy, když klienti investují na jiných, ne tak výkoných trzích, přesunou více peněz do těchot fondů. Finanční prostředky jsou obrovské. Mnohým spekulantům se o nich ani nesní a jedná se o miliardy.
A nyní se dostáváme do současnosti. Máme tady fondy, které jsou na východních trzích úspěšné (ani tomu nemůže být jinak, když se podíváme na indexy jednotlivých trhů východní Evropy) mají obrovské finanční prostředky z realizací z minulého období, mají nové finanční prostředky získané od klientů, kteří dostali přehled zisků za minulá období a nové analýzy s targety o několik, někdy až desítek procent, výše než jsou indexy nyní a věří v ně, a v neposlední řadě je zde zmiňovaný lednový efekt, na který všichni čekají. Co se stane? Nastane zájem o vybrané akcie, poté se přidají domácí spekulanti, kterým utíká lednový efekt, poté se přidají fondy, které mají stejný záměr, ale opozdily se, poté zvýší tlak na nákupy původní fondy, které vidí že jim kurzy utíkají vzhůru a už nejsou na trhu samy a nemají dokončeny původně stanovené objemy, poté se kurzy dostávají na úrovně, které jsou pro domácí spekulanty výhodné na prodej, nicméně je jich poměrně k obrovským nákupním objemům ze zahraničí málo na to, aby tyto uspokojily a poté jsou i koteři, kteří nepočítaly s takto rychle se zvyšujícím trhem, "prázdní" a nemají možnost dodávat papíry neutuchající poptávce. Nemohou udělat nic jiného, než si obstarat papíry na dodání od dalších koterů a tak se začnou koteři navzájem kupovat. Dále snad pokračovat nemusím.
Pokud již víme co raketově zvedá kurzy poslední obchodní seance na pražské burze, zůstává otázkou jak ještě dlouho. Můj osobní názor je, že jsme u konce. Na druhou stranu je otázka co dál. Přijde korekce? Dříve či později ano. Jak velká? Bojím se toho, že korekce přijde jakmile ustane (nasytí se) nákupní šílenství od zahraničních investorů a spousta domácích investorů začne masivně nakupovat. Je to fain, když se kurzy posunou od současných hodnot dolů a voné finance spekulantů se mohou investovat na trh, který je níže, než současné úrovně. Ale nejdůležitější otázka zní: co dál. Bude se chtít akciím opět vzhůru? Pokud nedokáže spekulant na tuto otázku odpovědět, má rada zní: nekupovat. Může se totiž opět stát, že spekulanti se vrhnou na trh, který je sice po korekci a "levný", ale ne zralý na růst. Poté většinou zůstane pár obchodních seancí trh stát a pak nastoupí domácí fondy, které většinou chodí "s křížkem po funusu". Vidí trh relativně nahoře, propásly vysoké hodnoty (které jim utekly "mírně" níže), vidí stagnující trh a stačí jim dané hodnoty k realizaci zisku a začnou prodávat. Poté se spustí stop loss pokyny domácích spekulantů, kteří nakupovali brzy, přidají se spekulativní short sell od koterů a jedeme dolů.
Jediné, co mě drží od rady využít výrazné korekce k nákupu je fakt, že silné zahraniční fondy nakoupily obrovské balíky akcií a nebudou chtít své investory zklamat. Dokáží si totiž "podžet, udržet či vrátit" kurz na hodnoty, které jsou pro ně, resp. jejich klienty, přijatelné pro zopakování celého cyklu.
Nezbývá tudíž předpokládat, že současné kurzy budu dlohodobě překonány a korekce mohou být omezeny díky tomuto faktu.