Už aj drobní investori môžu investovať ako hedgeové fondy

Hedgeové fondy zaznamenali v posledných rokoch veľký rozmach. Investorov lákajú predovšetkým kvôli prísľubu vysokého absolútneho výnosu. Bežní investori však k tomuto investičnému nástroju nemajú prístup, pretože sú požadované vysoké vstupné investície. U hedgeových fondov je problematická i typická poplatková štruktúra 2 % manažérsky poplatok a 20 % poplatok z dosiahnutého zisku. Finančný svet je však veľmi kreatívny a už vznikli ETF, ktoré kopírujú pozície hedgeových fondov. ETF pritom môžu nakúpiť i drobní investori.

V súčasnosti sú na trhu dve takéto ETF: AlphaClone Alternative Alpha ETF a Global X Top Guru Holdings Index ETF. Oba sledujú vlastný podkladový index. Ten je zostavovaný na základe údajov, ktoré musia hedgeové fondy každý štvrťrok predkladať americkej Komisii pre cenné papiere.

AlphaClone Alternative Alpha ETF (ticker: ALFA) má mieru nákladov 0,95 %. Podkladový index je rebalancovaný štvrťročne na základe algoritmu vyberajúceho najúspešnejšie hedgeové fondy. V súčasnosti je v indexe zastúpených 82 akciových titulov s priemernou tržnou kapitalizáciou približne 48 miliárd USD. Index používa dynamický hedging. Vďaka nemu môže byť 100% long alebo až 50% long/50% short. Akcie, ktoré drží viac hedgeových fondov, majú v indexe väčšiu váhu.

Graf č. 1: AlphaClone Hedge Fund Long/Short Index (zdroj: Bloomberg)

Global X Top Guru Holdings Index ETF (ticker: GURU) má mieru nákladov 0,75 %. Rebalancovanie nastáva na mesačnej báze. Momentálne sú do indexu vyberané pozície na základe analýzy 68 hedgeových fondov, ktoré spravujú minimálne 500 miliónov USD. Vylúčené sú tie hedgeové fondy, ktoré často menia zloženie svojich portfólií. K 30. aprílu bol index zostavený z 51 akcií s rovnakou váhou.

Graf č. 2: Top Guru Holdings Index (zdroj: Bloomberg)

Výkonnosť oboch indexov, ktoré predstavené ETF sledujú, je zatiaľ priemerná a neprekonáva index S&P 500. Stratégia klonovania pozícií hedgeových fondov totiž bojuje s niekoľkými problémami. Fondy uverejňujú svoje pozície na kvartálnej báze, čo spôsobuje oneskorené pridanie/odobratie v replikačnom portfóliu. Významné je i využívanie finančnej páky hedgeovými fondmi, vďaka čomu sú schopné pri rastúcich trhoch prekonávať výkonnosť akciového indexu. Replikačné portfólia nemôžu finančnú páku používať. Na druhej strane môžu byť pre investorov zaujímavé nízke náklady predstavených ETF. Namiesto štandardných 2-20 poplatkov pre manažérov hedgeových fondov platia investori maximálne 1 % ročne.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.