Zemní plyn po korekční fázi opět klesá – Červnový výhled EIA

Cena zemního plynu se na komoditních burzách ve Spojených státech již několik měsíců nachází v sestupném trendu. Ke konci dubna se downtrend zastavil a následovala několikatýdenní korekce vzhůru, kdy se plyn vyšplhal až k úrovni 2,8 dolaru. Následně začala cena opět klesat. Aktuálně se plyn pohybuje na úrovni kolem 2,2 dolaru. Fundamentální situací se podrobněji zabývá pravidelný měsíční report EIA (U.S. Energy Information Administration).

Obrázek 1: Cena plynu upravená o efekt rolování (Zdroj:CSI)

Spotřeba

EIA očekává celkovou spotřebu zemního plynu v USA v roce 2012 na úrovni 69,5 miliardy stop kubických denně (Bcf/d), což je o 2,7 Bcf/d (4,1 procenta) více oproti předchozímu roku. Odhad z minulého měsíce hovořil o spotřebě na úrovni 70,2 miliardy. Spotřeba při výrobě elektrické energie by měla vykompenzovat pokles komerční spotřeby. V roce 2012 by se měla zvýšit o 20%, především díky nízkým cenám plynu. Maxima by mělo být dosaženo ve třetím čtvrtletí na úrovni 30,2 Bcf/d (v roce 2011 27,7 Bcf/d). Celková poptávka by se měla zvyšovat i v roce 2013, a to na 71,3 Bcf/d.

Produkce a importy

V roce 2011 se celková produkce zvýšila o 4,8 Bcf/d (7,9 procenta), což představuje největší meziroční růst v historii. Příčinou je technologický pokrok v oblasti těžby, který umožnil přístup k novým nalezištím. EIA očekává, že růst produkce bude pokračovat i v roce 2012 a 2013. Tempo by však mělo být o poznání nižší. Důvodem jsou nízké ceny komodity, díky kterým je řada nových projektů nerentabilní. Statistiky společnosti Baker Hughes odhalily, že množství aktivních vrtů propadlo z hodnoty 936 v polovině října na aktuálních 588 (k 1.6.2012), což je pokles o 37,2 procenta. Jedná se o nejnižší počet aktivních vrtů od roku 1999. Snižování množství aktivních vrtů však není doprovázeno výrazným poklesem produkce, především díky zvyšující se efektivitě těžby. Růst těžby v USA by se měl v roce 2012 podle odhadů EIA pohybovat na úrovni kolem 3,4%.

Zvyšující se produkce v USA vytlačuje zahraniční importy, které by v roce 2012 měly poklesnout 0,4 Bcf/d (4,3 procenta). K poklesu dovozů přispěla i teplá zima. V roce 2013 by se importy měly zvýšit o 4,8%. Dovozy LNG pravděpodobně poklesnou v roce 2012 o 0,3 Bcf/d (33 procent).

Obrázek 2: Množství aktivních vrtů v USA (Zdroj: Baker Hughes )

Obrázek 3: Produkce plynu v USA – období červen až prosinec 2012 odhad EIA (Zdroj: EIA)

Obrázek 4: Spotřeba plynu v USA – období červen až prosinec 2012 odhad EIA (Zdroj: EIA)

Obrázek 5: Celková nabídka plynu v USA – období červen až prosinec 2012 odhad EIA (Zdroj: EIA)

Obrázek 6: Spotřeba a celková nabídka plynu v USA – období červen až prosinec 2012 odhad EIA (Zdroj: EIA)

Zásoby

K 1. červnu se zásoby plynu ve Spojených státech pohybovaly na úrovni 2877 Bcf. Ve stejném období minulého roku se pohybovaly o 713 Bcf níže. Aktuálně jsou o 687 Bcf nad pětiletým průměrem. Příčinou vysokých zásob je nadprůměrně teplá zima. EIA očekává, že se zásoby na konci října letošního roku vyšplhají na nový rekord 4015 Bcf.

Cena

EIA očekává průměrnou spotovou cenu plynu v roce 2012 na úrovni 2,55 dolaru za MMBtu. V roce následujícím by se měla pohybovat na úrovni 3,23 dolaru za MMbtu.

Z fundamentálního pohledu zůstává situace na trhu s plynem neměnná. Odhad poptávky se mírně snížil, počet aktivních vrtů dále poklesl. Z pohledu technické analýzy jsme se stali svědky korekce vzhůru. V současnosti se však plyn opět nachází pod prodejním tlakem a blíží se k supportu na úrovni dubnového minima. Vstup do dlouhodobých long pozic prozatím stále nedoporučujeme. Plyn zůstává i nadále vhodný pro krátkodobé spekulace.
 

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.