Erste Group: Projekce výsledků za 2Q12

...

Erste oznámí výsledky hospodaření za 2Q 2012 v úterý 31. července před otevřením trhu. Na úrovni čistého zisku očekáváme propad na 110 mil. EUR, především kvůli dalšímu odpisu goodwillu v Rumunsku. Úrokové výnosy by měly dosáhnout 1 320 mil. EUR (-6 % r/r). Kromě zpomalení růstu úvěrů k propadu přispívá poměrně rychlé snižování rizikově vážených aktiv a pokračující tlak na úrokové marže. Nepříznivý vývoj na finančních trzích je hlavním důvodem poklesu projektovaného zisku z obchodování (-51 % r/r na 26 mil. EUR). Opravné položky by měly dosáhnout 429 mil. EUR. Opět očekáváme zvýšené opravné položky v Rumunsku, jednak kvůli pokračujícímu růstu nesplácených úvěrů, a dále kvůli potřebě dalšího navýšení krytí rizikových úvěrů opravnými položkami (coverage ratio). Ostatní výnosy by měly vykázat ztrátu 198 mil. EUR oproti zisku 152 mil. EUR v 1Q. Rozdíl oproti předchozímu čtvrtletí by měl být v nižším zisku ze zpětného odkupu vlastních cenných papírů (160 mil. v 2Q oproti 250 mil. euro v 1Q) a především dalším očekávaném odpisu goodwillu v Rumunsku (200 mil. EUR

Pokud výsledky budou odpovídat našim projekcím, lze očekávat negativní reakci akcií. Otázka je, co vše trh zacení ještě před samotným oznámením čísel, jelikož většina negativních faktorů je trhu známa. Negativní je především pokles i na provozní úrovni, což je však částečně cena za to, že banka snižuje rizikově vážená aktiva prostřednictvím prodeje některých neklíčových aktiv a tím zlepšuje své kapitálové ukazatele. Právě případný pokračující růst kapitálové přiměřenosti spolu s alespoň trochu pozitivním výhledem na budoucí vývoj v Rumunsku a Maďarsku by mohly utlumit negativní dojem ze samotných čísel.

Zdroj: Erste, J&T Banka