Nadhodnocené a podhodnocené měny ve světě

Většina investorů využívá při obchodování s měnami primárně technické analýzy. Pro investory však může být zajímavý i fundamentální pohled. Jedním z příkladů je průzkum měn na základě parity kupní síly.

The Economist aktualizoval v uplynulých dnech svůj populární Big Mac Index, který je sestavován již od roku 1986. Big Mac Index srovnává ceny hamburgeru Big Mac v různých zemích. Vychází z parity kupní síly, podle níž by identické výrobky měly po přepočtu měnovým kurzem stát v různých zemích přibližně stejně. Většinou je zkoumán spotřebitelský koš složený z několika výrobků. V případě Big Mac Indexu je zkoumána pouze cena hamburgeru Big Mac. Je vypočteno, o kolik by musela zhodnotit (či znehodnotit) daná měna, aby cena hamburgeru byla ve všech zemích stejná. Kladné/záporné hodnoty v obrázku znázorňují % nadhodnocení/podhodnocení dané měny vůči americkému dolaru. Obrázek 1 zachycuje situaci v červenci 2007 a červenci 2012.

Obrázek 1: Big Mac Index (Zdroj: The Economist)

(Pozn. Pro zvětšení klikněte na obrázek)

Nejvíce nadhodnocenou měnou je venezuelský bolívar, a to o více jak 80%. Na druhém místě je norská koruna (>60%). Nejvíce podhodnocenou měnou je hongkongský dolar (o více jak 50%). Na druhém místě je ruský rubl. Česká koruna, která není na obrázku uvedena, je aktuálně podhodnocená o 21%.

Je nutné zdůraznit, že výše uvedený index je nutné brát s rezervou a jen jako orientační pomůcku. Existuje celá řada mnohem sofistikovanějších metod. Jako příklad uvedeme podobný graf, který sestavuje OECD.

Obrázek 2: Nadhodnocené/podhodnocené měny vůči USD podle OECD (Zdroj: Bloomberg)

Nejvíce podhodnocenou měnou je podle OECD aktuálně polský zlotý (-79,4%) a turecká lira (-79,2%). Výrazně nadhodnocený je naopak australský dolar (+39%) a švýcarský frank (+32,7%). Obecně lze říci, že aktuálně se jeví jako podhodnocené měny rozvíjejících se zemí. Nadhodnocené vůči dolaru jsou naopak měny rozvinutých zemí. Výjimkou je euro.
 

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.