Fortuna: Predikce výsledků hospodaření za 1H 2012

Celkově předpokládáme nárůst objemu přijatých sázek na 226 mil. EUR, tj. 8% nárůst oproti 1H 2011. Hlavním trhem stále s přehledem zůstává ČR s přijatými sázkami 130,3 mil. EUR (sportovní sázky plus loterie) s meziročním nárůstem o 17 %. Ten byl způsoben jednak vyšším zájmem o sázky způsobeným pořádáním fotbalového šampionátu a jednak provozem loterie. Na Slovensku ale očekáváme pokles přijatých sázek o 11 % yoy kvůli ztrátě několika velkých klientů Fortuny, což společnost indikovala již v prvním kvartále letošního roku. O 20 % se dle našich odhadů zvýšil objem přijatých sázek na polském trhu, kde nadále dochází k rozvoji internetového sázení.

U GW marží očekáváme pokles o 4,4 pb oproti prvnímu kvartálu až na 22 %. Slabší marže je způsobena hlavně vysokým objemem výplaty výher na EURO, což bylo ještě umocněno vyplácením různých bonusů pro nové hráče. Zejména díky silným maržím GW z 1Q bude však celková marže za 1H 2012 i tak silnější než za 1H 2011. Celkový GW očekáváme meziročně o 17 % vyšší na 56 mil. EUR.

Celkové výnosy, tedy hrubé výhry po odečtení odvodů a upravení o ostatní výnosy, budou dle nás následovat vývoj u GW a také předvedou dvouciferný nárůst oproti loňským číslům. Na úrovni EBITDA ovšem uvidíme znatelný pokles kvůli platnosti nové sázkové daně v ČR, jejíž dopad odhadujeme na zhruba 5,6 mil. EUR. Bez tohoto negativního faktoru by vykázala i EBITDA dvouciferný meziroční růst. Vyšší oproti 1H 2011 bude i ztráta z provozu loterie, tu odhadujeme na 2,5 mil. EUR

Provozní i čistý zisk kvůli dopadům nové daně budou obdobně pod tlakem, meziročně počítáme s jejich snížením o 15 % resp. 20 %. U komentáře managementu jsme velmi zvědaví na informace ohledně projektu loterie. Zájem o ni byl totiž ve druhém kvartálu velmi nízký a její trvání nadále působí negativně na celkové hospodaření společnosti.

Kompletní predikce výsledků za 1H 2012 ke stažení zde. (528,66 KB)