DAX 8000?

Dnešní obchodování začalo korekcí růstů z předešlých dní, avšak v průběhu dne se trhy opět dokázaly dostat do kladných hodnot (aktuálně cca 1% v plusu DAX).

Jak je možné, že před měsícem se zdálo, že nás čeká propad do hlubší krize, avšak teď jsou indexy takřka při maximech?

ECB přišla s opatřením na podporu problémových zemí - formou odkupu jejich dluhopisů na sekundárním trhu (v případě potřeby a v neomezeném objemu!).

Můžeme polemizovat o tom, jestli je role ECB v shromažďování "toxických" aktiv ve jménu "udržování stability". Tato opatření jsou krátkodobě velmi efektivní a věřím, že pokud dojde ke QE3, je možné, že indexy budou pokračovat v růstech, dokonce mohou procházet svými historickými maximy. Znamená to však, že bychom se měli lépe? Stoupá životní úroveň, nebo je růst jen důsledkem snižující se hodnoty peněz?

Dle mého názoru platí druhá varianta. Rovněž si myslím, že podobná "oblíbená" opatření ve skutečnosti tlačí hlavně na inflaci.

Té, jak známo, se dá dobře bránit právě investicemi do akcií, či komodit. To bych za stávající situace doporučil.

Systémové riziko z mého úhlu pohledu však stále existuje a v dlouhodobém horizontu (několika let) věřím spíše v negativní vývoj. Zkrátka nevěřím, že si člověk, firma, ale ani stát může donekonečna půjčovat, aniž by ho postihly následky takového jednání.

V kratším horizontu nás čeká zítra důležité rozhodnutí německého ústavního soudu o legálnosti ESM (záchranný fond). Obecně se dá říct, že Němci jsou sice největšími odpůrci, trh však očekává, že rozhodnutí dopadne v prospěch ESM. Ve čtvrtek je pak další jednání amerického Fedu - trh očekává další informace o QE3, respektive věří, že by v nejbližší době mohlo "konečně" přijít.