Breakout obchodná stratégia a špekulantova dilema

Nedávno sme prezentovali pomerne zaujímavú obchodnú stratégiu zameranú na vyrazenie ceny. V nasledujúcom texte rozvinieme túto stratégiu o ďalšiu úvahu. Špekulanti, ktorí sa už dlhšie pohybujú na trhoch, vedia, že dôležité je rozhodnutie o tom, kedy vyberať zisky, prípadne realizovať straty. Niekto má radšej výber menších strát a podržanie ziskov, naopak nájdu sa aj investori, ktorí vyberajú malé zisky, ale sú ochotní podržať pozíciu i pri väčšej strate. Nedá sa jednoznačne určiť, čo je lepšie, pretože do rozhodovacieho procesu vstupuje mnoho faktorov spojených s investorovou psychikou. Najlepšie je podrobiť obe metódy testovaniu.

Základom pre náš ďalší výskum je minule predstavená breakout stratégia, ktorej výsledky sú v tabuľke č. 1. Je založená na denných dátach a obchoduje na futures trhoch. Skúmané portfólio je tvorené 64 futures, pričom sú zastúpené všetky sektory (meny, úrokové sadzby, dlhopisy, akciové indexy, komodity). Nakupujú sa trhy, kde je silný vzostupný trend, naopak predávajú sa trhy so silným zostupným trendom. Nákupný signál je vygenerovaný, keď cena vzrastie nad 20denné maximum. Predajný signál je vygenerovaný, keď cena klesne pod 20denné minimum. Po vstupe do pozície sa perióda Donchian kanálu zmenší každý deň o 1. Napríklad po 5 dňoch od vstupu sa sleduje 15denné maximum a 15denné minimum ceny. Po 19 dňoch od vstupu do pozície sa sleduje 1denné maximum a 1denné minimum ceny. Logicky sa jedná o podobný postup ako posúvanie stop príkazov s cieľom uzamknúť dosiahnuté zisky.

Testovanie systému bolo vykonané na denných dátach od začiatku roku 1985 do polovice novembra 2012. Veľmi dôležité je nastavenie money managementu (koľko peňazí sa vloží do jedného obchodu). Je nutné rozlíšiť trhy s vysokým požadovaným vstupným kapitálom (napr. futures na ropu) a trhy s nízkym požadovaným kapitálom (napr. futures na 2ročný americký vládny dlhopis). V prvom prípade sa vstúpi do menšieho počtu pozícií ako v druhom. Rozlíšenie je vykonané pomocou volatility vyjadrenej v peniazoch.

Tab č. 1: Výkonnostná charakteristika základného systému (zdroj: Colosseum, Wealth-Lab)

Základný systém ďalej rozšírime dvoma modifikáciami. 1. modifikácia: pozícia sa zavrie, ak je zisk minimálne 1000 USD alebo ak je strata minimálne 500 USD. Pomer zisku k riziku na obchod je teda 2:1. V tabuľke č.2 sú výkonnostné údaje takto modifikovaného systému. Počet obchodov sa zvýšil zo 17 000 na 29 400. Relatívny počet úspešných obchodov sa znížil z 45,6 % na 43,2 %. Priemerný zisk na obchod poklesol z 3727 USD na 2551 USD. Výrazne sa znížil aj maximálny pokles od vrcholu, a to z 273 500 na 215 500 dolárov. Celkový zisk bol 6,5 mil. oproti základným 7,6 mil..

Tab č. 2: Výkonnostná charakteristika modifikovaného systému s pomerom zisku k riziku 2:1 (zdroj: Colosseum, Wealth-Lab)

2. modifikácia: pozícia sa zavrie, ak je zisk minimálne 500 USD alebo ak je strata minimálne 1000 USD. Pomer zisku k riziku na obchod je teda 1:2. V tabuľke č.3 sú výkonnostné údaje takto modifikovaného systému. Počet obchodov sa zdvojnásobil na 33 486. Relatívny počet úspešných obchodov vzrástol z 45,6 % na 57,3 %. Priemerný zisk na obchod však poklesol o polovicu z 3727 USD na 1772 USD. Výrazne sa znížil aj maximálny pokles od vrcholu, a to z 273 500 na 213 000 dolárov. Celkový zisk bol 6 mil. oproti základným 7,6 mil..

Tab č. 3: Výkonnostná charakteristika modifikovaného systému s pomerom zisku k riziku 1:2 (zdroj: Colosseum, Wealth-Lab)

K akým záverom sa dá dospieť? Tabuľka č. 2 ukazuje, že i systém s relatívne vysokým počtom neúspešných obchodov môže byť výnosný. Takýto systém by mal byť založený na princípe vyberania malých strát a podržania ziskov. Problematické je dlhšie obdobie strát. Psychicky menej odolní investori by v takomto prípade mohli prestať obchodovať. Pre takýchto ľudí sú vhodnejšie systémy, ktoré vyberajú malé zisky a držia väčšie straty. Dôvodom je väčšia obchodná úspešnosť. Ako ukazuje tabuľka č. 3, tak vysoká úspešnosť obchodov nemusí automaticky zabezpečiť vyšší zisk systému.

Nastavenie výberu zisku/strát závisí na konkrétnom investorovi a jeho systéme. Nie je možné doporučiť univerzálne platné pravidlá. Začínajúci investori môžu odpozorovať určité techniky napríklad zo správania profesionálnych manažérov fondov. Pri dlhodobých obchodoch zameraných na sledovanie trendov manažéri väčšinou uzatvárajú malé straty a snažia sa podržať zisky. To znamená, že počet ich úspešných obchodov je relatívne nižší. Krátkodobí intradenní investori majú tendenciu vyberať malé zisky. Túto stratégiu často sledujú začínajúci investori, ktorí si však nedávajú pozor na katastrofálne straty.
 

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.