Co dnes můžeme čekat od zasedání ECB?

Evropská centrální banka (ECB) dnes zveřejnění rozhodnutí o úrokové sazbě. Nadále se očekává zachování sazby rekordně nízko na 0,75 procentech. Politikům se nechce zakročovat do pomalu se rozbíhající evropské ekonomiky, která začíná vykazovat známky stabilizace.

ECB by mohla se snížením sazeb vyčkávat i z důvodu sice schváleného ale stále nezpuštěného programu nákupu dluhopisů problematických zemí. Ten začne fungovat, jakmile některá země oficiálně požádá o finanční pomoc a vstoupí tak do záchranného programu. To by vedlo k dalšímu nalévání peněz do eurozóny. Navíc šéf ECB se již několikrát vyjádřil, že centrální banka již toho udělala dost a teď jsou na řadě jednotlivé země s fiskální konsolidací.

Eurozóna se sice stále nachází v ekonomické recesi, nicméně poslední data ukazují, že jsme na správné cestě jak z toho ven. Pokud největší ekonomika eurozóny – Německo – neztratí dech, není pravděpodobně důvod, aby ECB dále zasahovala. Prezident ECB Mario Draghi by dnes na tiskové konferenci ve 14:30 mohl mluvit v pozitivnějším tónu.

„Úrokové sazby zůstanou téměř jistě nezměněny, žádná z posledních zpráv nebyla tak důležitá, aby ECB uvažovala o snížení," řekl Gilles Moec ekonom Deutsche Bank. ECB by teď měla zvolit spíše mírnou politiku a snažit se podpořit obchod eurozóny. Banka by tak mohla navázat na výsledky indexů nákupních manažerů (PMI), podle kterých má eurozóna to nejhorší již za sebou. Na prosincovém zasedání ECB se sice diskutovalo o dalším snižování úrokových sazeb, ale většina členů výkonné rady to odmítla.

Další nepravděpodobné snížení úrokových sazeb by otevřelo otázku, co se bude dít s depozitní sazbou, která zůstává na nule. Pokud by došlo ke snížení této sazby, tak bychom se ocitli na záporné hodnotě a poprvé by bylo možné účtovat poplatek za depozit. Mario Draghi sice přiznal, že banka je připravená na tento krok, nicméně nikdo s ním vážně nepočítá. Negativní depozitní sazba by totiž zasadila další ránu peněžním fondům, které se ocitají bez dostatečné hotovosti od června 2012, kdy ECB snížila sazby na nulu.

ECB sice vydala minulý měsíc předpověď, ve které očekává inflaci 1,4 procenta v roce 2014, což by ospravedlňovalo další snižování sazeb, ale i přesto je toto rozhodnutí nepravděpodobné. ECB také očekává, že inflace již v tomto roce klesne pod 2 procenta, což je rychlejší pokles, než původně ECB chtěla.

Na dnešní tiskové konferenci se snad dočkáme jasných odpovědí. S největší pravděpodobností nedojde ke snížení úrokových sazeb, ale prezident Draghi bude muset zodpovídat otázky o dalším osudu eurozóny, zvláště pak co s bankovním sektorem, který má s problémy s nezájmem o úvěry. Minulý týden ECB zveřejnila zprávu o meziročním poklesu v půjčkách pro soukromý sektor o 0,8 procenta.

Eurodolar trpělivě vyčkává v pohybu do strany. Bude zajímavé sledovat, jestli dnes naváže na výprodej z minulého týdne a znovu se dočkáme hodnoty 1,3000. Trhy se při vyhlašování takto významných zpráv často pohybují neracionálně a mohou změnit krátkodobý trend. O vývoji eurodolaru se dnes bude rozhodovat i v USA, kde bude zveřejněn počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.