Americké firmy sa topia v hotovosti

Finančná situácia podnikov v USA sa od krízy značne zlepšila, čo vyvolalo medzi investormi veľmi optimistickú náladu. Pozitívny je mimo iné rast objemu hotovosti na rekordnú úroveň. Vysoká likvidita vytvára solídny bezpečnostný vankúš pred ďalšou krízou. Na druhej strane manažéri môžu pod tlakom akcionárov inklinovať k nevýhodným akvizíciám.

Agentúra Moody´s uviedla, že ňou sledované americké nefinančné firmy mali na konci minulého roka hotovosť (vrátane krátkodobých cenných papierov a likvidných dlhodobých cenných papierov) vo výške rekordných 1,45 bilióna USD, čo je o 10 percent viac oproti predchádzajúcemu roku. 50 najväčších „kráľov hotovosti“ držalo 890 miliárd USD. Prvá päťka v zložení Apple, Microsoft, Google, Pfizer a Cisco ovládala hotovosť v objeme neuveriteľných 347 miliárd USD.

Graf č. 1: hotovosť a operatívne cash flow firiem v USA v miliardách USD (zdroj: Moody´s)

V minulom roku pritom firmy nešetrili na kapitálových výdajoch, keď ich zvýšili na rekordných 829 miliárd USD, čo je o 9 percent viac oproti predchádzajúcemu roku. Taktiež objem vyplatených dividend vzrástol o 14 percent na historické maximum 320 miliárd USD.

Graf č. 2: kapitálové výdaje a dividendy firiem v USA v miliardách USD (zdroj: Moody´s)

Vďaka vysokej hotovosti sa zlepšili ukazovatele krytia dlhu. Pomer hotovosti k dlhu s maturitou do piatich rokov je približne 108 %. Ešte v roku 2010 bol ukazovateľ na úrovni 78 %. Firmy by v nasledujúcich rokoch nemali mať ťažkosti so splácaním svojich záväzkov, a to ani pri miernom ekonomickom spomalení alebo pri raste úrokových sadzieb. Pohľad na jednotlivé sektory odhaľuje, že hotovosť akumulujú predovšetkým technologické spoločnosti. Tie držia 38 % celkovej hotovosti nefinančných firiem. V roku 2006 mali 26 %.

Výhľad na tento rok je optimistický. Vďaka rastúcim tržbám a prevádzkovému cash flow by firmy mohli ešte viac zvýšiť objem držanej hotovosti. Taktiež sa očakáva vzostup kapitálových výdajov a akvizičnej činnosti.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.