Počet verejne obchodovaných firiem v USA dramaticky klesá

Jedným z významných ekonomických trendov v Spojených štátoch je postupné znižovanie počtu verejne obchodovaných firiem. Dôvodom je veľká akvizičná činnosť v posledných rokoch a neochota spoločností upisovať akcie.

Prekvapujúca je informácia, že v indexe Wilshire 5000, ktorý obsahuje všetky akcie obchodované na amerických burzách a pri vzniku v roku 1974 obsahoval približne 5000 akcií, bolo na konci minulého roka len 3687 titulov. V roku 2000, kedy vrcholil akciový optimizmus, v ňom bolo 6639 emisií. V júli 1998 sa v indexe nachádzalo až 7562 titulov.

Graf č. 1: počet firiem v indexe Wilshire 5000 (zdroj: Wilshire Associates)

Dôvodov tohto trendu je niekoľko. Veľké firmy si užívajú výhody z veľkosti a ich schopnosť generovať tržby a zisky v u plynulých rokoch bola vyššia oproti malým firmám. Podľa výskumu Jaye Rittera z University of Florida dosiahlo zisk v poslednej dekáde až 80 % veľkých firiem (ročné tržby: viac ako 250 miliónov USD). V prípade malých firiem bol zisk vykázaný len u polovice z nich.

Akvizičná aktivita v posledných rokoch značne vzrástla. Údaje Dealogic ukazujú, že v roku 2012 bolo v USA zaznamenaných 12 194 akvizícií a spojení, čo je o takmer 16 % viac oproti predchádzajúcemu roku a o 64 % viac oproti roku 2009, kedy vrcholila finančná kríza. Psychologický dopad finančnej krízy na investorov bol obrovský. Zo strachu pred zopakovaním prepadu cien nakupovali v posledných rokoch predovšetkým cenné papiere veľkých firiem. Vďaka tomu boli malé spoločnosti relatívne podhodnotené, a tým pádom sa stali akvizičným terčom veľkých spoločností.

Emisia nových akcií je od finančnej krízy pomerne slabá, a to aj napriek pokračujúcemu býčiemu trhu a vyšplhaniu cien na nové historické maximá.. V minulom roku bolo 128 verejných úpisov, pričom pred finančnou krízou sa ročne upisovalo viac ako 200 titulov ročne.

Graf č. 2: počet IPO v USA (zdroj: Bloomberg)

Ponuka akcií v USA klesá a predpokladá sa, že v tomto roku sa ešte zníži. V Európe postihnutej recesiou sa predpokladá podobný vývoj. Pre investorov to je pomerne dobrá správa.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.