Erste Group: Projekce výsledků za 1Q 2013

...

Erste oznámí v pondělí (29. dubna) výsledky hospodaření za 1Q 2013. Na úrovni čistého zisku očekáváme 178 mil. EUR. K meziročnímu propadu úrokových výnosů přispívá jak pokles objemu úvěrového portfolia, tak pokračující tlak na úrokové marže. Výnosy z poplatků a provizí by se po 6% poklesu v minulém roce již měly stabilizovat. Provozní náklady by měly meziročně klesnout o 2 % v souladu s výhledem managementu.  V 1Q  očekáváme pokles rizikových nákladů na všech klíčových trzích, nicméně ve zbytku roku by další pokles měl být pouze v Rumunsku. Zpomalující ekonomika a růst nezaměstnanosti se s určitým zpožděním začnou negativně projevovat do růstu podílu nesplácených úvěrů.

Z pohledu reakce akcií vidíme největší riziko v neschopnosti banky zpomalit propad výnosů a riziko snížení výhledu, kdy současné očekávání managementu na stagnaci provozního zisku v tomto roce vidíme jako příliš optimistické. Úspory na straně nákladů nejsou schopny vyrovnat propad výnosů. V 1Q tak očekáváme pokles provozního zisku o 9 % r/r. Na druhou stranu další růst kapitálových ukazatelů a případná stabilizace v Rumunsku mohou přinést pozitivní překvapení.  

Zdroj: J&T banka, Erste