KB: Projekce výsledků za 1Q

...

Komerční banka (KB) oznámí zítra před otevřením trhu výsledky hospodaření za 1Q. Očekáváme pokles čistého zisku o 5 % r/r na 3 312 mil. Kč, kvůli klesajícím výnosům. Pokračující tlak na úrokové marže a zpomalující růst úvěrů (+3,9 % r/r; mezikvartálně stagnace) by měly vést k akceleraci propadu úrokových výnosů (oček. -4 % r/r na 5 316 Kč). Pozornost investorů se zaměří především právě na vývoj marží.

Akcie Komerční banky v posledních dnech výrazně posílily a současná cena (3 850 Kč) je již dokonce vyšší, než byla cena akcií v době, kdy se ještě obchodovaly s nárokem na dividendu 230 Kč (naposledy 12.4.). V případě horších výsledků tak může dojít k poměrně výrazné korekci. Na druhou stranu pokud čísla budou bez výraznějšího překvapení, bude banka nadále těžit ze svého defenzivního charakteru a růst akcií k hranici 4 000 Kč bude reálný.

Zdroj: KB, projekce J&T Banky