ČR - Nečekaně hlubší propad HDP za 1Q/13

...

HDP – 1Q/13

HDP podle předběžného odhadu v 1Q/2012 mezikvartálně propadlo o 0,8 %, meziroční propad české ekonomiky se prohloubil na -1,9 % (-0,3 % q/q; -1,7 % r/r v 4Q/12). Výsledek výrazně zklamal očekávání (-0,1 % q/q; -1,3 %). Struktura HDP není zatím známa, ale statistický úřad ve svém komentáři naznačil, že na rozdíl od loňského roku v 1Q hlavní brzdou nebyl propad spotřeby domácností, ale slabost se prohloubila u investiční poptávky firem. Nejzásadnější obrat ovšem měl nastat u zahraničního obchodu, který kvůli recesi v Evropě přestal po třech letech být zdrojem růstu HDP. Naznačený vývoj ve struktuře jsme očekávali, nicméně pokles investic a slabá data ze zahraničního obchodu byly asi výraznější, než kolik jsme očekávali podle průběžných výsledků. Míra propadu je velmi velkým překvapením, protože hlubší pokles než -0,8 q/q česká ekonomika historicky zaznamenala jenom na přelomu 2008/2009, ovšem tak razantní propad ekonomické aktivity průběžné výsledky ze žádného oboru, kromě stavebnictví, nenaznačovaly. Detailní výsledky národních účtů ČSU zveřejní 4. června. Dosud jsme očekávali výsledek HDP pro letošní rok kolem kladné nuly, ale slabé výsledky za 1Q spíše napovídají, že letos ekonomika opět poklesne přes 1 %.

Koruna na výsledky reagovala propadem o 14 haléřů na 26,03 CZK/EUR, což je nejslabší kurz koruny od listopadu 2011. Výsledky mohou v ČNB zvyšovat hlasy pro případné intervence, ovšem trh oslabováním koruny nutnost tohoto kroku snižuje a nadále případné devizové intervence ČNB považujeme za málo pravděpodobné.

Předběžné výsledky HDP v Evropě přinesly, až na výjimky (Maďarsko), spíše zklamání v podobně nižšího růstu, nebo hlubšího poklesu. Vzhledem k závislosti české ekonomiky na exportu nejde o dobrou zprávu. Navíc předstihové ukazatele pro 2Q zásadní obrat nenaznačují, spíše pokračování současného stavu. Výsledky celé eurozóny a EU zveřejní Eurostat dnes v 11:00, ovšem slabší data z Německa a Francie naznačují, že výsledek za celou eurozónu bude slabší, než se očekávalo (-0,1% q/q; -0,9 % r/r).

Zdroj: ČSÚ, Bloomberg