10y T – Note přes informacemi z Fedu slábne

Futures kontrakt 10letého T – Note se obchoduje na úrovni úterní noci 132,0.Trh začátkem dubna nezůstal netečný vůči obnovené vlně slabosti ek. aktivity a odpoutal se vzhůru z 3/4letního klesajícího trendu. Trh poté zasáhl na 4měsíční maximum. Nyní je ovšem uvězněn v kongestivní zóně na pomezí horní hranice zmíněného klesajícího kanálu. Klíčem pro další sestup je zejména 131,5 s další podporou 130,6. Podporůrné pásmo 129,8 – 130,0 se momentálně jeví jako příliš náročný cíl. Opuštění současné zóny směrem nahoru napoví případné překonání rezistence 132,5 s dalším cílem 133,7.

Trh dnes bude sledovat vystoupení šéfa Fedu Bernankeho na téma ekonomický výhled (16.00 SEČ) a také zápis ze zasedání Fedu o hlavní úr. sazbě 30.04.-01.05. (20.00 SEČ). Poslední vlna slabosti ek. aktivity a inflace přes informace solidního růstu trhu práce může vést Fed k úvahám o potvrzení současné ultraexpanzivní monetární politiky ne-li jejímu posílení.

Dluhopisové a komoditní trhy, zejména pak trh zlata ale také jen vůči dolaru dlouhodobě těžily hodně z odhodlání a konzistence ujišťování Fedu dlouhodobě ultraexpanzivní monetární politiky a očekávání velmi výhodných finančních podmínek. Toto přesvědčení a očekávání se vzhledem k nejistotám a slabosti v globální ekonomice stále může naplnit nicméně jistota trhů dostala začátkem roku se zveřejněním zápisu ze zasedání Fedu o hlavní úrokové sazbě 11.-12.prosince vážné trhliny. Pro trhy bylo překvapením poznání významného názorového posunu, že mezi některými členy výkoného tělesa Fedu citelně posílil názor redukce pro finanční trhy výhodné monetární expanze již v tomto roce (tedy podstatně dřív než se čekalo) zřejmě kvůli snížení kapacity volných pracovních sil! Jistě to letos minimálně poznamená obchodování na finančních trzích byť se Fed snažil v dalších měsících ujišťovat o preferenci stávajícího kursu současné monetární politiky a trvání velmi příznivých monetárních podmínek v dalších letech. Fed tak chce uklidňovat oprávněně rozjitřené očekávání trhu se snahou tlumit jejich přizpůsobení, ochránit příznivé finanční podmínky a tím i křehkou ekonomiku. Pokračování tišící doktríny nahrává taky další eskalace napětí situace v Evropě, kterou Fed významně zohledňuje do svých výhledů a jarní slabé informace globální ale i americké ek. aktivity, což evokuje myšlenky naopak na posílení monetární expanze. Trhy nicméně cítí, že změna kursu a přitvrzení monetární politiky může přijít výrazně dříve než se zdálo před půl rokem.

Josef Kvarda

Analytik

HighSky Brokers