Draghimu se práce politiků ani trochu nelíbí

Velkou pozornost si nejen v Asii vysloužila Bank of Japan svým vlastním kvantitativním uvolněním a pozadu nezůstává ani ECB. Právě na centrální banku eurozóny byla upřena pozornost v minulém týdnu, kdy zasedala tamější bankovní rada a následně před novináře předstoupil i Mario Draghi.

Očekávání od ECB, resp. Draghiho nebyla nikterak vysoká. Ponechání úrokových sazeb na historickém minimu překvapilo jen málokteré a čekalo se spíše na to, jaké poselství ponese Draghiho řeč. Bude zachován optimistický výhled na konec letošního roku? Naznačí guvernér další kroky k podpoře evropské ekonomiky? Jak se dívá na kroky ostatních významných centrálních bank?

Jako červená nit se celým proslovem a následně i odpověďmi na dotazy novinářů vinuly poznámky či spíše výtky k práci evropských politiků. Draghi často reagoval i na otázky, které s tím přímo nesouvisely tak, že by evropské státy měly nadále postupovat cestou snižování deficitů a provádění strukturálních reforem. Celá tisková konference tak působila dojmem, že je spíše než investorům věnována právě politikům. Dalo se z ní vycítit to, že Draghi apeluje na zákonodárce, aby využili kroků, které ECB učinila a díky kterým se napětí na trzích uklidnilo ke konsolidaci a úsporám. Jinými slovy, nestandardní opatření tu nebudou navždy, využijte času, který jsme vám dali.

Pro tržní býky vyzněl celý proslov spíše negativně. Je zde apel na politiky k pokračování či dokonce akceleraci úsporných opatření, od kterých se nyní spíše ustupovalo a stále více se mluvilo naopak o prorůstových opatřeních. Změny v odhadech HDP také nikoho nepotěšily a konečně je zde i nepředstavení jakýchkoliv dodatečných měnových stimulů.

Ač celková rétorika byla spíše opatrná s jasným varovným podtextem, nemyslíme si, že ECB již řekla své poslední slovo a do konce letošního roku se podle našich odhadů dočkáme ještě alespoň jednoho snižování úrokových sazeb. Politici budou jednoduše potřebovat další čas koupený kroky ECB. Přece jen se blíží volby a v takovém prostředí se žádný politik nebude pouštět do utahování opasků.

Graf: Úrokové sazby ECB

Autor komentáře je analytikem společnosti Cyrrus