Pomocou akciovej historickej volatility k nadpriemernému zisku

Analytici spoločnosti The Bloodhound System vytvorili pomerne jednoduchú stratégiu výberu akciového portfólia, ktorá je založená na dvoch indikátoroch: historickej volatilite a ROE. Vzhľadom k jej nenáročnosti ju dokáže zreplikovať i drobný investor.

V stratégii sa sleduje deväťdesiatdňová historická volatilita akcií obchodovaných na amerických burzách NYSE a NASDAQ. Do užšieho zoznamu sa vyberajú akcie, u ktorých nastal v predchádzajúcich tridsiatich dňoch nárast historickej volatility aspoň o 25 percent. Vybrané firmy musia mať tržnú kapitalizáciu aspoň 500 miliónov dolárov. Veľkosť takto vybraného súboru firiem sa rok od roku mení. V roku 2008 sa kvalifikovalo 365 akciových titulov, v roku 2009 len 16. Druhá vrstva výberu je zameraná na ziskové firmy, pričom je použitý indikátor ROE (return on equity) za posledných 12 mesiacov. Stratégia vyberá 10 firiem s najvyšším ROE, u ktorých bol v predchádzajúcom štvrťroku zaznamenaný rast historickej volatility aspoň o 25 percent. Minimálna dĺžka držby je 90 dní.

Tab. č 1: Ročná výnosnosť stratégie a indexu (zdroj: The Bloodhound System)

Stratégia prekonáva index pomerne pravidelne. Nestalo sa tak len v rokoch 1996, 1998, 2007, 2010 a 2012. Stratégia je závislá na veľkosti portfólia vybraných akcií. Pri testovaní od roku 1987 bola ročná výnosnosť portfólia 10 akcií 16,7 percenta. Portfolio zostavené z 20 akcií dosiahlo ročnú výnosnosť 14 percent. Portfólio 50 akcií malo výkonnosť 11,9 %. Tento výsledok nie je prekvapujúci, keďže v širokom portfóliu sú zahrnuté aj tituly s nižším ROE. U koncentrovaného portfólia 10 akcií si ale investori musia dať pozor na riziko väčšieho prepadu hodnoty portfólia.

Do výsledkov nie sú zahrnuté transakčné a daňové náklady, ktoré by výrazne znížili výnosnosť stratégie. Kritéria výberu sú pomerne zaujímavé. Investori ich môžu využiť pri vytvorení optimálnejšej investičnej stratégie.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.