Unipetrol: Výsledky za 2Q13 podle očekávání

...

Unipetrol zveřejnil dnes ráno výsledky za 2Q13. Reportovaná čísla jsou ve shodě s konsensem, č. ztráta je nižší než očekávání. Tržby 24,7 mld. Kč jsou podle očekávání a jsou meziročně nižší vzhledem k nižším objemům segmentů rafinérie a petrochemie a nižší ceně ropy. EBITDA dosáhla -1 mil. Kč, což je mírně nižší než očekávání trhu na zisk +38 mil. Kč. Pokles proti hodnotě z minulého roku je vzhledem k zmiňovaným objemům, nižším maržím. EBITDA LIFO je +663 mil. Kč a rozdíl proti reportované hodnotě je kvůli přecenění zásob ropy v důsledku poklesu její ceny. Provozní zisk EBIT je -588 mil. Kč, opět ve shodě s očekáváními. Tahounem výsledků byla podle očekávání petrochemie (EBIT +407 mil. Kč) a maloobchod (+134 mil. Kč) zatímco segment rafinérií táhl čísla do ztráty (-528 mil. Kč). Č. ztráta za 2Q13 dosáhla 429 mil. Kč a je nižší než konsensus (-480 mil. Kč). Čísla reportovaná Unipetrolem za 2Q13 jsou ve shodě s konsensem, zprávu hodnotíme neutrálně.

mil. Kč	2Q13	2Q12	r/r	Kons	Rozdíl	J&T	Rozdíl
Tržby	24 710	27 102	-8,8%	24 971	-1,0%	24 151	2,3%
EBITDA	-1	201	n.m.	38	-102,4%	16	-105,7%
marže	0,0%	0,7%	n.m.	0,2%	-0,2%	0,1%	-0,1%
EBIT	-588	-437	34,6%	-584	0,7%	-584	0,7%
marže	-2,4%	-1,6%	-0,8%	-2,3%	0,0%	-2,4%	0,0%
Č. zisk	-429	-598	-28,3%	-480	-10,7%	-684	-37,3%

Zdroj: Unipetrol, J&T Banka, trh

 

Tržby Unipetrolu za 2Q13 dosáhly 24,7 mld. Kč (-8,8 % r/r). Meziroční pokles je způsoben nižšími objemy v obou segmentech, rafinérském i petrochemii. Výnosy jsou ve shodě s konsensem trhu (-1,0 %) a mírně nad naší projekcí (+2,3 %). Tržby rafinérského sektoru za 2Q13 dosáhly 18,6 mld. Kč a jsou o 11,4 % nižší v meziročním srovnání. Segment petrochemie dosáhl tržeb 9,1 mld. Kč (+1,5 % r/r). V maloobchodu (Benzina) tržby dosáhly 2,7 mld. Kč (+0,6 % r/r).

 

Výnosy Unipetrolu

mil. Kč	rafinérie	petchem	maloobchod	ostatní	celkem
2Q13	18 612	9 134	2 702	-5 737	24 710
2Q12	20 998	8 995	2 686	-5 577	27 102

Zdroj: Unipetrol

 

Provozní zisk (EBIT) Unipetrolu za 2Q13 dosáhl -588 mil. Kč (před rokem ztráta 437 mil. Kč) a je podle očekávání trhu i podle našeho odhadu (-584 mil. Kč). Rafinérský sektor oznámil -641 mil. Kč (v 2Q12 -359 mil. Kč), podstatný negativní vliv na tento segment mělo makroprostředí – slabé marže a nižší objemy. Petrochemie reportovala EBIT 33 mil. Kč (v 2Q12 -80 mil. Kč), podporou byl produktový mix s vyšším prodejem vysokomaržových produktů, marže na vysokých úrovních. Negativně se v petrochemii projevil dopad CO2 povolenek a odpis zbytku teplárny a provize na její demolici (-166 mil. Kč). Provozní zisk v maloobchodu činil 52 mil. Kč (+35 mil. Kč v 2Q12), kdy jsou patrné lepšící se podmínky na trhu, omezování šedé zóny.

 

Provozní zisk (EBIT) Unipetrolu

mil. Kč	rafinérie	petchem	maloobchod	ostatní	celkem
2Q13	-641	33	52	-32	-588
2Q12	-359	-80	35	-34	-437

Zdroj: Unipetrol

 

Č. ztráta je za 2Q13 429 mil. Kč. (po ztrátě 598 v 2Q12). Výsledek je nižší než konsensus i naše očekávání. Důvodem jsou daňové položky, kdy vratka byla vyšší než naše očekávání.