Souhrn týdne 26. - 30.7. na trzích USA

... S&P 1,43% a Nasdaq Composite 2,07%. Pozornost na sebe poutaly zejména výsledky ropných společností a vyhlášení výsledků prvního měření HDP za druhé čtvrtletí 2004.

Makroekonomická čísla

Proti předchozím týdnu, kdy byla ohlášena pouze dvě významná makroekonomická čísla, byl tento týden přímo záplavou makročísel v čele s prvním měřením HDP.

Prodeje existujících domů v červnu vzrostly o 2,1% na rekordní anualizovanou hodnotu 6,95 milionů. Tento růst nebyl ekonomy vůbec očekáván. Průměrný odhad byl naopak pokles o zhruba stejnou procentní hodnotu na 6,65. Na meziroční bázi se zvýšil počet prodaných existujících domů o 17,4%, což opět dokládá silné momentum trhu. Byla zrevidována i květnové hodnota z 6,8 milionů prodaných domů na 6,81 milionů. Zajímavý je i údaj o růstu střední hodnoty prodejní ceny o 9,6% na 191 800 dolarů za jednotku.

Počet prodaných nových domů v červnu v USA poklesl o 0,8% na sezónně upravenou hodnotu 1,33 milionů. Očekávána však byla ještě nižší hodnota 1,25 milionů. Lepší výsledek prodejů domů ekonomové částečně přikládají faktu, že někteří zájemci o koupi domu své nákupy uspíšili kvůli obavám z růstu úrokových sazeb v budoucnu. Rovněž byl revidován počet za květen z původních 1,37 na 1,34 milionů prodaných domů. I tak tato hodnota zůstává nejvyšší v historii.

Důvěra amerických spotřebitelů v červenci výrazně vzrostla. Již červnová hodnota 102,8 byla maximem indexu v posledních dvou letech, nyní se tato hranice ještě posunula.Consumer confidence index, který důvěru spotřebitelů měří, dosáhl hodnoty 106,1 bodů. Ekonomové přitom tento růst nepředpokládali. Průměrné odhady hodnoty indexu spotřebitelské důvěry se pohybovaly okolo 102 bodů.

Ve středu vyšla pravidelná zpráva o vývoji ve 12 distriktech Fedu ( americké centrální banky) nazývaná Beige book. Ekonomická aktivita ve všech distriktech fedu pokračovala na konci června a v červenci ve své expanzi. Rovněž zprávy o inflaci byly vcelku pozitivní. Mzdy zůstaly na víceméně stejné úrovni, ale vzrostly výdaje na zaměstnanecké odměny a benefity. Cenové tlaky byly znatelné u některých ekonomických inputů – energie, oceli a cementu, podobné tlaky zaznamenaly i některé potraviny. Maloobchodní prodeje zpomalily, ale výrobní aktivita naopak byla ve všech distriktech značná. Na vysoké úrovni zůstaly i stavby obytných nemovitostí. Dobré výsledky vykázal i bankovní sektor, zejména pak v oblasti komerčních úvěrů, jejichž objem vzrostl vě většině distriktů.

            Zakázky na nová vojenská letadla „zachránily“ růst objednávek dlouhodobé spotřeby, který za měsíc červen činí 0,7%. Před vydáním této zprávy se však všeobecně očekával vyšší nárůst asi o 1,7%. V květnu i dubnu objednávky vykázaly pokles. Bez výše zmíněných vojenských zakázek by tomu tak bylo i v červnu, když by hodnota tohoto důležitého makroekonomického čísla klesla o 0,4%.

Employment costs index, který mapuje vývoj nákladů firem spojených s odměňováním zaměstnanců, ve druhém čtvrtletí vzrostl o 1,1%. Toto číslo znamená mírnější růst oproti prvnímu čtvrtletí, kdy zaměstnanecké náklady vzrostly o 1,8%. Předpoklady ekonomů se byly o 0,2% nižší oproti ohlášené úrovni.

Stejně jako každý čtvrtek byla oznámena hodnota Jobless Claims udávající počet lidí, kteří si šli v uplynulém týdnu poprvé žádat o podporu v nezaměstnanosti. V týdnu od 19. do 23. července to bylo 345 000 lidí, což je o 6 000 více než předchozí hodnota a o 5 000 více než předpoklady ekonomů.

Nálada amerických spotřebitelů v červenci vzrostla, což ukazuje hodnota Consumer sentiment indexu 96,7. Hodnota indexu je o 1,1 bodu vyšší než v červnu a o 0,7 vyšší než na začátku července. Ekonomové přitom předpokládali, že spotřebitelská nálada zůstane na přibližně stejné hodnotě.

Výrobní aktivita v oblasti Chicaga vzrostla nad očekávání. NAPM Chicago index, který tuto aktivitu sleduje,  má aktuální hodnotu 64,7%. Průměrné odhady ekonomů se přitom pohybovaly okolo hodnoty 60%. Expanze produkce v oblasti Chicaga pokračuje již 15. měsíc po sobě.

Ameriká ekonomika ve druhém čtvrtletí vykázala poměrně výrazné zpomalení růstu. První měření HDP hovoří o „pouze“ 3%-ním růstu. Ekonomové předpokládali, že by ekonomika měla růst minimálně tempem 3,6%. Pozitivní zprávou je alespoň revize HDP za první čtvrtletí z původních 3,9% na 4,5%. Hlavním důvodem zpomaleného tempa růstu je pouze 1%-ní růst výdajů na spotřebu, slabší domáci investice a exporty.  Spotřební výdaje přitom ještě v prvním čtvrteltí rostly 4,1%-ním tempem. 

Další významné zprávy uplynulého týdne

Společnost Google, provozovatel známého internetového vyhledávacího serveru, stanovila rozmezí ceny akcií při chystaném primárním úpisu akcií (IPO). Akcie by se podle vydané zprávy měly začít prodávat mezi 108 a 135 dolary. Akcie se budou prodávat pod značkou GOOG. Odhadované cenové rozmezí je signálem o obrovském zájmu o tuto emisi. Celkem by na IPO mohl Google získat až 3,8 miliardy dolarů. Hlavními upisovateli emise jsou společnosti Morgan Stanley (MWD) a Credit Suisse First Boston (CSR).

Rating společnosti Applied Materials, Inc. (AMAT),  která je jedním z předních dodavatelů zařízení na výrobu počítačových čipů, byl snížen od J.P. Morgan z „overweight“ na „neutral“. Důvodem pro snížení hodnocení je dle J.P Morgan Securities konzervativní předpověď vývoje ekonomického cyklu tohoto odvětví.  Společnost J.P. Morgan rovněž snížila výhled na zisk v roce 2005 na 1,23 – 1,25 dolarů. Akcie Applied Materials uzavřely v úterý o 2 centy níže na ceně 16,18 dolarů.

Farmaceutická společnost Mylan Laboratories (MYL) v pondělí oznámila, že se chystá koupit společnost King Pharmaceuticals za 4 miliardy dolarů v akciích. V reakci na tuto zprávu cena akcií Mylan  Laboratories okamžitě klesla a uzavřela o 15,7% níže.

Sektor polovodičů sice v úterý posiloval, ale nadále zůstává velmi problematickým sektorem k investování. J.P. Morgan snížil rating společnostem vyrábějících zařízení na výrobu čipů stejně jako Společnost UBS z „equal-weight“ na „underweight“.

Společnosti Intel (INTC), komponent DJIA, oznámila, že nestihne splnit časový limit pro dodání na trh nové řady počítačových čipů s výkonem 4 GHz. Deník Wall Street Journal napsal, že tyto nové supervýkonné čipy nepřijdou na trh dříve, než v prvním čtvrtletí 2005. I přes tuto zprávu ukončily akcie Intelu páteční obchodování v kladných číslech.

Gigant v oblasti finančních služeb, společnost American Express (AXP), oznámila v pondělí výsledky za druhé čtvrtletí. Zejména díky zvýšenému zájmu o platební karty vzrostly zisky American Express o 15% (oproti 2. čtvrtletí 2003) na hodnotu 876 milionů dolarů, respektive 68 centů na akcii. Tržby rostly prakticky stejným tempem a dosáhly hodnoty 7,258 miliard dolarů. Akcie American Express posílily o 1,4%.

Výsledky ohlásil i známý výrobce cereálií, Kellog (K). Jeho zisk vzrostl o 16% a přebil odhady analytiků. Za vysoký zisk vděčí Kellog hlavně obrovskému zájmu o cereálie spojené s filmem „Spiderman 2“ a o další produkty s velkou marží. Akcie Kellog posílily v regulérním obchodování o 1,3%, ale v „after-hours“ mírně ztrácely.

Telekomunikační gigant Verizon Communication (VZ) oznámil zisk za druhé čtvrtletí ve výši 64 centů na akcii a převýšil tak odhady analytiků o 4 centy. Tržby Verizon Communication vzrostly za poslední rok o 6% na 17,84 miliard, což bylo rovněž více, než se čekalo. Akcie na tyto zprávy reagovaly růstem, který se rozšířil na celý telekomunikační sektor.

Komponent Dow Jones industrial, chemická společnost DuPont (DD) ohlásila zisk na akcii za druhé čtvrtletí 80 centů, což bylo sice o cent méně než předpoklad analytiků, ale zárověň byl zvýšen výhled do konce roku 2004. Celoroční zisk na akcii by se měl pohybovat od 2,25 do 2,35 dolarů (původně bylo ohlášeno rozmezí 2,10 – 2,30).

Další významnou společností, která přebila odhady analytiků, byl výrobce obranných systémů Lockheed Martin (LMT). Analytiky očekávanou hodnotu zisku na akcii 61 centů převýšil o celých 5 centů. Tržby Lockheed Martin pak vzrostly oproti stejnému období před rokem o 14% na 8,78 miliardy dolarů.

Ceny ropy pomohly společnosti ChevronTexaco (CVX) k předstižení odhadů zisku ze strany analytiků. Tato ropná společnost totiž oznámila zisk ve výši 3,09 dolarů na akcii a výrazně tak předčila konsensus analytiků 2,70. Tržby Chevron Texaco vzrostly o 31% na hodnotu 10,7 milionu dolarů.

Devizové a komoditní trhy

            Na devizových trzích se dařilo dolaru, když posiloval vůči hlavním světovým měnám. Zdá se, že dolar nabral vzestupný trend, a pokud se Fed odhodlá již v srpnu opět zvýšit úrokové sazby, dá se očekávat, že americká měna tento trend může udržet.

            Ceny zlata, platiny i zemního plynu zůstaly oproti minulému týdnu na prakticky stejné úrovni. Komodními trhy však otřásá cena ropy, která vzrostla o hrozivých 5 procent na rekordní hodnotu 43,80 dolarů za barel. Velký podíl na tomto růstu má ruská aféra JUKOS. Vláda prezidenta Vladimira Putina ve středu přikázala společnosti JUKOS (největšímu dodavateli ropy v Rusku, který se zmítá v aféře daňových nedoplatků), aby zastavila prodej ropy. Mnoho obchodníků se obávalo, že tato událost je předznamenáním převzetí firmy ruskou vládou.

Zprávy ze světa

            Francouzská nezaměstnanost stále roste. V pátek bylo oznámeno, že nezaměstnanost v jedné z nejdůležitějších světových ekonomik se v červnu vyhoupla na 9,9% a hrozí tak brzké prolomení hranice 10%. Nezaměstnanost vzrostla oproti květnové hodnotě o 0,1  procentního bodu.