Zlato čeká, zda zaměstnanost potvrdí jeho slábnoucí trend

Zlato  roste 0,4% d/d na 1229. Ovšem do zveřejnění listopadové zprávy trhu práce ve 14.30 SEČ trh lze předpokládat opatrné obchodování. Po nepřesvědčivých letních informacích poslední říjnová statistika sektoru potvrdila solidní expanzi kolem 200 000 měsíčně. Poslední dílčí infomace zaměstnanosti posledních týdnů tuto tendencí potvrzují.

Navíc určitá opora zlata – fiskální nestabilita a možné zpomalení růstu ekonomiky se zatím tolik neprojevuje a Fed spíše v zápise za zasedání monetární politiky 29.—30.10. tento efekt hodnotil jako omezený. Rovněž Fed se zatím tolik neobává příliš nízké inflace. To vše je v souladu s optimistickou projekcí Fedu vývoje ekonomiky. Jinými slovy aktuální vývoj dává Fedu zelenou plnit svůj dlouhodobý cíl, vracet monetární politiku k normálu. Centrální banka také svými posledními komentáři velmi opatrně a jemně připravuje trhy (s cílem limiitovat dopad na trhy a ekonomiku) na brzké zahájení redukce monetární expanze, pravděpodobně již teď v prosinci nebo na příštích zasedáních monetární politiky. To dusí růstové vyhlídky nejen zlata, amerických státních dluhopisů a podporuje dolar a akciové trhy. Fundamentální pomoc zlatu tedy slábne – nadějí bránícími propadu zlata potenciálně stále může do budoucna představovat redukce ek. aktivity fiskální nestabilitou a případná slabost inflace.

V posledních týdnech vzrostla pravděpodobnost, že měsícem zahájení redukce monetární expanze bude prosinec. Možnost po dlouhé době otočit monetárním kormidlem k redukci expanze a tím i význam zasedání zvyšuje skutečnost, že zasedání bude doplněno projekcemi včetně ek. výhledů. Na druhou stranu v prosinci vrcholí citlivé předvánoční období hlavní sezóny maloobchodu. Fed také v momentech obratu směru monetární politiky vyžaduje jistotu správnosti kroku. Rozhodnutí Fedu na prosincovém zasedání  tak není jisté.

Poslední klíčovou informací před zasedáním monetární politiky Fedu, která může zamíchat kartami je právě dnešní zaměstnanost.  Případný slabší výsledek by zlatu pomohl asi pouze krátkodobě, dříve zmíněné tendence se totiž zdají pevně zakotvené.

Zlato fundamentálním tlakem  uplynulý týden opět propadlo níže. Na druhou stranu je pozitivní že se dokázalo udržet nad multitýdenním klesajícím kanálem což může být signál dočasné stabilizace. Přesto podpůrné podloží nepůsobí ocelově pevně. Pásmo 1206 – 1209 předchází 1186 a 1180. Trh navíc jarními poklesy zaměřil dlouhodobé podpory 1155, 1144, 1057, 1043 případně 971. Rezistence: 1237, 1248, 1255, 1274, 1293, 1299, 1305, pásmo 1323 – 1335,  1351, 1360, 1373, 1385, 1413, 1423, 1434, 1444, 1459, 1486 a hlavní strop 1523.

Trh také váhá nad tím, jestli je zlato ve skutečnosti slabší než ukazují jeho poslední ceny respektive fundamentální a technický vývoj. Leccos naznačilo obchodování posledních týdnů, kdy se trh zajímavě odchýlil od vývoje amerického dluhopisového trhu a forexu. Na podzim totiž ceny na trzích zlata, dluhopisů a světových měn vůči dolaru rostly po přehodnocení výhledu americké ultraexpanzivní monetární politiky a nastavení očekávání jejího prodloužení. Poté se však zlato odklonilo od zmíněných trhů a oslabením z velké části „událost Fed“ vymazalo. A nepomáhal ani slabý dolar. To může signalizovat slabost jeho ceny do příštích týdnů. Také je velkou otázkou, jestli se trhu podaří stabilizovat nedávné klesající tendence. Rovněž po posledních zkušenostech z Fedu i oddalování redukce monetární expanze může být jen velmi krátkodobou sázkou.

Dlouhodobý pohled: Obchodování v posledních měsících nabralo sestupný směr čímž se potvrdil půlroční klesající trend poté, co trh v únoru prorazil 1,5 měsíční trojúhelník, 3/4 roku platnou podpůrnou linii a další vrstvy dosud velmi odolného podpůrného pásma. Vše vyvrcholo dubnovým proražením klíčové podpory 1523, kdy trh během dvou dnů ztratil téměř 15 %, který ještě překonává korekční pád ceny v září 2011. Zatím posledním dílem medvědí sezóny je červnové odstranění dlouhodobé podpory 1299. Zlato je tak od počátku půlročního klesajícího trendu oslabeno přibližně o 617 USD/trojskou unci, tedy cca 1/3. Propad nastartovalo zejména rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách, lépe řečeno zlepšení určité posílení výhledu nezaměstnanosti a ekonomiky a tím i přiblížení redukce úrokových sazeb.

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy I dluhopisy I akcie